想像週一宣布放火燒掉房子；週四決定不燒掉房子；週五舉行記者會，恭喜自己救了這棟房子。
川普宣布，美中關稅大戰先按90天暫停鍵後，網友在MSNBC新聞影片留言。很好笑，但全球供應鏈一個多月的混亂和苦澀又有誰知道。
全球最大兩個經濟體的貿易代表，瑞士會談後最新消息是：美國對中國商品關稅稅率，從145%降至30%，中國對美國貨品報復性關稅，也從125%降至10%。
休戰協議一公布，股市開始上漲，布萊克利金融集團（Bleakley Financial Group）首席投資長布克瓦（Peter Boockvar）報告寫道：「很幸運的，雙方決定挽救聖誕節。美國把許多面臨生存危機的小企業心聲聽進去了。」
到底該喜該悲？華爾街最頂尖的腦袋怎麼看？
反面意見：30%關稅仍高，經濟陣痛將越來越明顯
安聯（Allianz）首席經濟顧問、PIMCO前執行長艾爾利安（Mohamed El-Erian）認為，這項協議遠非市場的萬靈丹。「這不是一條直線。當你聽到像我這樣的經濟學家的觀點時，你會非常沮喪。」他接受CNBC採訪時表示。
他警告，儘管關稅降低會促進美中間的貿易活動，但30%的關稅仍將加劇通膨壓力，且大多數企業的高階經理人仍在觀望，因為政治、國安與經濟方面的長期影響仍有高度不確定性。
富國銀行（Wells Fargo）資深經濟學家奎蘭（Tim Quinlan）的看法更直接：「現在每個人都在擊掌慶祝，宣稱這是一場勝利，但我認為這只是全面貿易戰的小小讓步。這些政策調整在過渡期間所造成的經濟陣痛，真正代價才剛開始以經濟數據顯現。」
投資銀行Evercore創辦人奧特曼（Roger Altman）提醒投資人不要過早慶祝，因為這只是初步結果，90天僅是用來暫停超高關稅，以談判永久性框架。他點出，即使上述情境，美國整體關稅稅率仍達約14%，遠高於拜登時期的3%~4%。
正面意見：給予FED更大降息空間
摩根士丹利首席投資長麥克‧威爾遜（Mike Wilson）相對樂觀，他認為，股市已經觸底，「解放日」關稅引發的拋售潮已告一段落，因為資本市場反應的是未來，標普500指數預測年底有機會上漲至6,500點。
他認為，美中貿易緊張關係緩和將為聯準會（FED）提供更大的降息空間：「若關稅不再那麼高，他們現在可以重新審視雙重使命，在經濟成長與通膨控制間取得平衡。」他補充，假設美方與中國的談判「持續」順利，經濟衰退的風險已「大幅降低」。
阿波羅集團首席經濟學家托爾斯滕・斯洛克（Torsten Sløk）則強調，這項協議消除了一個「重大尾部風險」（即發生機率很低，但殺傷力極大），即美中貿易完全中斷的可能性。
市場情緒正在反應：也許經濟成長前景並沒有那麼糟糕，雖然通膨仍會上升，但如果GDP持續成長，「我們最終將因消除這種風險而獲得動能」，他解釋。
美國可信度受損的長期影響
密西根大學經濟學與公共政策教授沃爾弗斯（Justin Wolfers）則表示，美國經濟正在經歷一場「完全不必要的供應鏈中斷」。類似於疫情時期，只不過這次驅動的不是病毒，而是白宮，且無法立即消除這些影響。而他更擔心的是，美國作為可靠貿易夥伴的形象已受損害。
沃爾弗斯估計，即便關稅降低，經濟衰退的風險仍有約50%，較之前75%下降，但風險仍然存在。他直言：「今天的好消息固然可喜，但真正的好消息應該是如果有人能阻止這種無序的貿易政策繼續下去。」
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（作者：王貞懿；本文由 商業周刊 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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