財政惡化警鈴響債券衛士現蹤、推高長債殖利率

專家觀察到，隨著財政狀況惡化的疑慮轉濃，債券衛士（bond vigilantes）已在全球出擊，同步推高美、日、英等國的長債殖利率。

MarketWatch報導，先鋒集團資深經理人夏克維奇（Daniel Shaykevich）指出，各國政府對「赤字融資」（deficit financing）的需求可能使全球公債殖利率走揚，因借貸需求超越投資人挹注資金的意願，包括美債投資人在內的債券投資者開始要求更多補償。

美國國會正在審議減稅法案，使各界對美國政府的巨額赤字更加擔憂；美國20年期公債拍賣需求疲軟更引發債市賣壓；美國10年期公債21日尾盤升至4.589%，30年期公債殖利率也升至5.09%（註：公債價格與殖利率呈現反向走勢）。

英國30年期公債殖利率已默默升至1990年代中期以來最高水準，日本長天期主權債券殖利率近日急升，30年期和40年期公債殖利率21日分別觸及3.185%、3.635%，同創歷史新高。

SPI資產管理公司伊尼斯（Stephen Innes）指出，東京的債券衛士已按下警鈴，若回音傳到華府也別驚訝；Yardeni Research近日發佈報告指出，日本面臨經濟萎縮、債務高漲的艱難財政局面，主權債務危機可能先在日本上演。

債券衛士一詞為策略師Ed Yardeni 於1980年代創造的說法，意指在政府過度擴張財政支出時，因憂心通膨上漲、固定收益減少而拋售債券的投資人；公債價格下跌/殖利率上升，推升政府借錢的成本，無形中也對當局帶來壓力。

投資策略方面，夏克維奇認為，考量經濟可能放緩、長債的風險溢價上升，5~10年期美國公債或許值得買進。但他也指出，固定收益投資需考慮匯率風險，不妨考慮全球配置的主動管理型債券基金，例如Vanguard總體國際債券ETF。

金融時報近日撰文指出，台灣散戶投資人大舉買進美債ETF，且標的以長天期美債為主，計入美債名目價格和新台幣升值的損失後，5月已苦吞11~12%虧損。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）

想請我們喝幾杯咖啡？