隨著穩定幣朝主流市場邁進一步，專家擔憂，美國公債市場恐怕會有部分面臨較高的震盪風險，尤其是短天期的債種，因為這些債券跟加密貨幣的聯繫愈來愈緊密。
路透社6日分析，美國國會準備通過法案、為穩定幣建立規範框架，有望協助這種跟美元掛鉤的加密貨幣合法化。加密貨幣交易者經常運用穩定幣，在不同加密代幣間轉換帳款。
支持上述法案的人認為，明確的規範可提振穩定幣交易活動，並擴大美國短天期公債（或稱國庫券）的買氣。其他人則擔憂，新興且震盪較劇烈的加密貨幣產業一旦涉入，恐推升國庫券市場的波動率。
穆迪（Moody’s Ratings）副總裁兼數位資產資深分析師Cristiano Ventricelli警告，在市場信心驟失、監管壓力浮現或市場謠言四起的情境下，恐引發大規模擠兌潮，這也許會壓抑公債價格、干擾固定收益市場。他說，穩定幣的問題可能會蔓延至廣大的金融市場，進而衝擊持有類似資產或仰賴穩定幣流動性的機構。
穩定幣法案若獲得簽署，則法律將要求穩定幣背後需有美元、短天期國庫券等具流動性的資產支持，而發行者每月也須揭露其儲備組成。這代表，若穩定幣數量增加，發行機構必須同步購買更多國庫券。
上述法案最快來週就會由參議院通過，而諸如Tether、Circle這些穩定幣發行商也勢必會曾持美國公債部位。Bain & Company報告顯示，穩定幣發行商目前總共持有1,660億美元美國公債。渣打銀行（Standard Chartered）預估，若法案獲得透過，2028年穩定幣市場將由目前的2,470億美元（數據來自加密資料提供商CoinGecko）一路成長至2兆美元。
目前在外流通的美國公債總額約有29兆美元，其中6兆美元是國庫券。J.P.摩根4月曾發表研究報告估算，穩定幣發行商將在未來幾年成為國庫券第三大買家。
Americans for Financial Reform加密貨幣及金融科技副主任Mark Hays表示，若穩定幣發行商必須快速買賣手上的國庫券，則可能會引發一些信用緊縮問題。另外，投資短債的貨幣市場基金可能會受到影響。Crane Data總裁Pete Crane表示，貨幣市場基金正在密切觀察穩定幣，但其市場規模必須顯著擴大，才有可能撼動金融市場的穩定。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Unsplash）
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