外資野村證券在最新報告中指出，國內二線晶圓代工廠雖然基本面表現不差，但卻因投資人忽視非 AI 領域市場發展，導致其股價落後大盤的情況下，其中觀察到聯電有比往年更早來到的急單，且進入第四季有機會出現股價反彈向上機會。因此，持續維持「買進」投資評等、目標價為新台幣 50 元。而受惠利多消息的拉抬，23 日聯電股價一度上漲至每股 44.45 元的價位，漲幅逼近 3%。
野村證券的報告中指出，在上半年歷經關稅事件而提前拉貨的情況之後，下半年去庫存壓力出現，市場普遍對展望保守。然而，相較過去二年非復甦期間，聯電都會出現急單情況下，聯電在當前這個時間點已出現較往常提早的急單，反映客戶端庫存水位偏低的情況。甚至有因為關稅不確定性逐漸消退後，開始重新檢視產能配置的客戶。這使得聯電產能利用率展望維持穩健，在2026年報價減幅也將能收斂至0~5%。
根據聯電上一季法說會上的預期，第3季晶圓出貨量將季增1%-3%，產能利用率約 75%。但新台幣每升值1%對應到營收則減少1%，因此美元計價的平均售價維持穩定，第3季營收因新台幣匯率波動，預計將較第2季下滑。然而，在匯率影響毛利率下，可望跟上季差不多。然而，報告指出，即便目前難以對急單情況下定論，但不排除自2026年上半年起，市場將能啟動新一波拉貨週期，使得晶圓代工業者能自第四季起感受到訂單復甦情況。
(首圖來源：聯電)
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