陸股回春靠這些！12 道金牌護體、無限流動性支援見成效

北京連下 12 道金牌救市出現成效，滬深指數雙雙彈升，大漲 4% 以上。外界認為，可能是人行暗示提供無限流動性支持、當局又禁止大股東售股，9 日終於成功遏阻跌勢。

頻頻出招就為救股價

上證指數早盤一度在平盤上下震盪，午盤過後發力上衝，9 日終場大漲 5.76%、收在 3,709.33 點，收復 3,700 點關卡。深證指數彈升 4.25%、收在 11,510.34 點。就連先前被當成提款機的香港恆生指數也走升 3.73%、收在 24,392.79 點。

華爾街日報、路透社、新華網報導，北京再出絕招救市，穩定股市措施多達 12 條。其中幅度較大者包括，中國證監會 8 日公告，即日起 6 個月內，持股比例超過 5% 的大股東、董監將不得減持公司股票；銀行監管當局宣布，貸方可延展股票擔保貸款；與此同時，人行承諾支持證金公司維持股市穩定，海通證券首席經濟學家李迅雷表示，央行等於為證金公司提供了無限流動性支持。

危機尚未解除

中國國家隊 9 日成功救火，但是當地共有 1,467 家業者停牌，約有 51.1% 個股停止交易，分析師認為事情還沒完。Northeast Securities 分析師 Du Changchun 稱，市場看到今天有了正面發展，但是要說救援成功還為時過早，因為還有半數個股停牌。

中國股市市值已自 6 月中高點跌掉 1/4 以上，部分人士憂心中國股災恐會引發金融系統動盪，風險遠大於希臘債務。瑞士信貸報告指出，要是市場不回穩，當局可能會發布「不計代價」救市的聲明，因為這攸關社會穩定和系統性風險。

紐時報導，匯豐估計，中國家戶資產有 15% 鎖在股市，很多人手上持股價值一夕大跌，卻因為停牌或跌停鎖死，無法脫手。澳盛銀行的大中華地區首席經濟學家 Li-Gang Liu 認為，解決股災的唯一辦法，是人行繼續寬鬆，釋出資金提振經濟成長動能，投資人看到實質經濟反彈，或許會重振信心。

積極救市為哪樁

部分人士認為，中南海高層擔心股市狂瀉，將衝擊中國經濟基石–國有銀行，因此瘋狂救市。金融時報（FT）報導，中國銀行可能透過「傘型信託」（umbrella trusts）參與股市，也就是銀行向散戶出售固定收益的財富管理產品，募得資金匯往信託公司，借給避險基金槓桿炒股；除此之外，部分傘型信託資金則透過配資公司（fund-matching company）在灰市融資給投機炒股客。

海通證券估計，傘型信託和類似商品可能挹注了人民幣 5,000 億~1 兆元資金進入股市。如今市場慘跌，融資戶無法還錢給配資公司和傘型信託，或許因為如此，北京高層急破頭，不計一切拯救崩盤股市。美國銀行證券分析師 David Cui 稱，要是股市繼續重挫，股票借貸虧損恐達數兆人民幣，銀行和券商需承受龐大損失。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載）