歐系外資力挺聯發科股價,說最壞時間已過

作者 | 發布日期 2017 年 07 月 20 日 17:51 | 分類 Android 手機 , 晶片 , 物聯網 follow us in feedly

就在 2017 年股東會上,聯發科董事長蔡明介宣示希望以 1 到 2 年的時間使公司營運恢復健康,陸續有美系及亞系外資看好聯發科接下來的表現,陸續將股價的目標價拉抬到每股 320 元到 355 元。20 日,又有歐系外資看好聯發科的未來營運前景,在新晶片年底發表,加上物聯網產品需求持續攀升的情況下,也將聯發科的評等從「減碼」調升為「持有」,目標價也從先前每股 170 元調升到 284 元。




該歐系外資出示的報告表示,聯發科將在 2017 年底發表 Helio P23 晶片,將改善成本架構,並有望帶動聯發科在 2017 年在取得中國手機品牌商 OPPO、vivo 訂單,使營收狀況逐漸回復。不過,即使庫存消化完畢帶動第 3 季營收與出貨量較上季成長 10%,但因產業競爭激烈,產品組合還未到最佳狀態,短期毛利率要穩定提升,仍有難度。

報告中還進一步指出,聯發科已走過最壞的時刻。雖然當前仍面臨市場競爭以及結構性挑戰等問題,但仍舊調升 2017 年到 2019 年獲利預估。其中,除了 2017 年獲利預估下滑 8% 以外,其他在 2018 年及 2019 年兩年,獲利預估分別上修 14%,以及 5% 的程度,並且將股價的目標價從原本的 170 元,調升到 284 元。

至於,在出貨量表現上,聯發科 2018 年的情況將有所改善。雖然 2017 年底有望藉著新上市的 Helio P23 晶片拿下 OPPO、Vivo 等手機廠的訂單,在高階晶片市場仍面臨競爭,加上產業結構性問題仍未完全解決,短期內要恢復毛利率有難度。

此外,在物聯網產品應用激增、客戶需求旺盛的情況下,聯發科目前提供 Amazon Echo Dot 的 PMIC 解決方案。預計 2020 年時,物聯網相關產品將貢獻聯發科營收約 20% 到 25%,接下來幾年,物聯網業務年年都會有 20% 到 25% 營收成長動能,有助未來聯發科的營收成長。不過,該歐系外資也指出,以目前聯發科的股價來說,未來的成長空間有限,因此仍必須注意未來在市佔率與毛利率上的變化。

20 日聯發科的股價,以小紅盤開出後,10 分鐘之後隨即跌落平盤以下。盤中最低來到每股 258 元的價位,終場以每股 259 元收盤,小跌 2 元,跌幅 0.77%。

(首圖來源:科技新報攝)