特斯拉股價為何狂漲一波?看空馬斯克的人,竟是助漲股價飆升的人

作者 | 發布日期 2020 年 02 月 09 日 12:00 | 分類 汽車科技 , 財經 , 電動車 follow us in feedly


熱愛構思太空計畫的鋼鐵人伊隆‧馬斯克(Elon Musk),最近又多了一支新火箭,只不過這次帶他衝天的是「特斯拉股價」。

短短 2 個交易日內,它從 650 美元一路漲到 2 月 4 日收盤價 887 美元,盤中更一度站上 960 美元,飆升了近 40%,5 日卻又大跌 17%,回到 734 元。

即使股價回檔,特斯拉在近 7 個交易日之內,還是上漲了快 30%,引來眾多華爾街投資分析師討論,它究竟為何而漲?除了財報優於預期,這支火箭的燃料,最大動能竟然是看衰、做空特斯拉的投資人。

一掃陰霾、好消息連發:連 3 季獲利

2019 年特斯拉股價多徘徊在 200 多美元的區間,去年 10 月發布第三季財報後,意外繳出獲利成績單,開始帶動股價攀升,來到 500 多美元的價格帶。而今年一開始,特斯拉公布的交車數據便表現亮眼,2019 年交車數量超過 36 萬輛,較 2018 年成長 50%,一掃過去量產、交車不順的陰霾。

1 月 30 日宣布第四季財報,營收、EPS(每股盈餘)皆高於預期,等於連續 2 季獲利。除此之外,其電池合作商松下也傳來好消息,「特斯拉用電池事業」首度交出單季盈餘,都是股價點火原因之一。這些基本面促使華爾街分析師提高對特斯拉的評比,一間投資公司甚至認為 5 年內,股價會達 7,000 美元。

(Source:Google

「軋空」力道強大,回補買盤讓漲勢更凌厲

但許多投資分析師便指出,光是交出 2 季超出預期的財報,還不足以支撐這次大漲,股價衝高的背後因素,正是來自空頭者,《紐約時報》和 CNBC 就不約而同都提到「空頭回補」的作用。

根據市場分析公司 S3 Partners 估計,特斯拉可說是美股中最多做空的標的之一,而其中一項做空手法,是看跌某檔股票之後,便向銀行(券商)借出股票賣掉,等待股價下跌,再買回來還給銀行,賺取中間利差。

可是當借來賣掉的股票,不如預期一直下跌、反而漲超過當初賣出的價格時,這些看空者就會虧損。所以碰到像特斯拉飆漲的股票,他們便趕緊買回、減少損失,卻連帶因為需求增加、股價不斷上漲,也可能吸引看多的投資者加入, 光是年初以來看空的投資者,就虧損高達 80 億美元(約新台幣 2,400 億元)。

銷售車輛數仍不高,專家憂重演比特幣慘跌劇情

然而,這波漲勢形成了相當兩極的看法,特斯拉大股東、基金經理人羅恩‧巴隆(Ron Baron)看好 10 年內,特斯拉營收會達 1 兆美元(約新台幣 30 兆元),空頭派卻警告這波利多難以維持太久,最終會迎來泡沫。

CNBC 提到一位華爾街專家則比較特斯拉與比特幣市場,當年比特幣達到 2 萬美元大關之後,一個月內就狂瀉 65%,有可能重演類似走勢。《洛杉磯時報》專欄作家麥可‧赫茲克(Michael Hiltzik)則指出,雖然特斯拉市值已經僅次於豐田(Toyota),為全球第 2 名,其銷售車輛仍遠遠低於通用汽車和福特。加上幾乎多數車廠,都開始投入電動車領域,難以預估其優勢還能維持多久。

另外,其獲利來源中,有 1 億 3,000 萬美元(約新台幣 39 億元)是來自售出「監管信用」(regulatory credits),給那些排放標準不合格的車廠。扣掉這類型利潤之後, 2019 年第四季就會出現虧損,無法證明特斯拉可以長期、穩定靠銷售汽車獲利。

(本文由 經理人月刊 授權轉載;首圖來源:pixabay

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