晶片電阻廠商旺詮客戶拉貨動作小幅回升，12 月營收將略優於 11 月，法人估，旺詮 12 月營收有機會小幅回升到 3.25 億元，第 4 季營收則約 9.7 億元，較上季小幅下滑 6%，而美元升值雖有利台灣廠的匯兌收益，但不利新加坡子公司 ASJ 的匯兌收益表現，因此單季 EPS 將略降至 1 元，全年 EPS 則在 5.6 元左右，雖低於預期的 6 元，但仍是歷史次高水位。
旺詮表示，第 4 季原本即為產業傳統淡季，營收合理從第 3 季的高峰下滑，而今年 12 月有較特別的情形，客戶在 12 月拉貨轉積極，季底干擾反而不明顯，因此初估 12 月營收將優於 11 月。
至於美元升值部份，旺詮表示，台幣升值對電子廠商多有利，台灣廠將有匯兌收益，而子公司 ASJ 第 3 季因美元急升、馬來幣急貶而產生匯兌損失，第 4 季馬來幣貶幅較緩和，預料匯兌損失將不如第 3 季大。
展望明年，旺詮表示，公司今年前 11 月營收年增率達 19%，主因 6 月起合併新加坡晶片電阻廠 ASJ，致營收大幅走高，若光看單一公司今年以來的營收，則僅成長 5%；明年度公司的成長動能仍將來自 ASJ。
旺詮指出，公司併購 ASJ 已半年，經過這段時間的磨合、調整，資源的整合綜效預估在明年度會更好，因此樂觀看待明年的營收持續維持兩位數百分比的增幅。
惟外界擔心，今年度晶片電阻大廠國巨和華新科在積極爭取訂單下，晶片電阻平均售價（ASP）有較明顯的下跌，市場傳出，明年韓國三星集團 Semco 也將進入晶片電阻領域，恐衝擊台廠。對此，旺詮表示，韓廠進入晶片電阻領域若是主打 01005、0201 等微型產品，則對旺詮影響不大，旺詮的產品以 0402、0603 等規格為主，且目前其客戶佈局廣，除一般消費電子和資訊產品外，近年在 LED 照明也有不錯的成績。
法人營收預估
法人則估，旺詮第 4 季營收約在 9.7 億元，較第 3 季略降 6%，降幅在 1 成以內，優於往年，而因合併 ASJ，致毛利率仍維持在 22% 的相對較低水準，且 ASJ 仍會有匯兌損失，致單季 EPS 降至 1 元，全年 EPS 估 5.6 元，略低於法人圈預期的 6 元，但仍優於去年的 4.7 元。
至於明年，法人估，旺詮今年營收於 6 月開始納入 ASJ 的貢獻，相對明年前 5 月的單月營收年增率料亮麗；而明年全年營收則有機會由今年的 35 億元再向上攀升，達到38億元，而考量明年晶片電阻仍有 ASP 下跌情形，因此初估明年 EPS 將在 5.8 元左右。
法人也期待，旺詮近年盈餘配發率均達 85%，去年度盈餘並配出 4 元現金股利，若今年度 EPS 5.6 元，能維持 4 元的股息，則以目前股價 55、56 元估算，現金殖利率逾 7%。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載）
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