股王大立光從年初的 3,790 元，飆升至 5,000 元大關。在港股，舜宇光學也一路改寫歷史新高，大漲
1.1 倍，今年在智慧型手機雙鏡頭及車用鏡頭逐漸普及下，全球光學股正在發燒。
「看到光學股，買就對了。」電視台裡每一位分析師都在喊多光學類股，可想而知，投資人近來有多關注新科技明星──光學鏡頭產業。
的確，當初只是傳言拿下 iPhone 8 鏡頭的玉晶光，這一年來已經從 50 元底部，飆升至 7 月的 344 元，漲幅達 5.88 倍，榮登這一年度的台股第一飆股。
光學股全球發燒
手機雙鏡頭成主流 需求加倍
股王大立光從年初的 3,790 元，飆升至 5,000 元大關，漲幅達 31.9%，成為台股站上萬點的重要指標。
不僅台股如此，香港科技舜宇光學，今年以來一路改寫歷史新高，站上 70 港元位置， 大漲 1.1 倍，表現超越騰訊的 48% 漲幅，成為外資機構全面看多的重要標的。
根據里昂證券報告分析，未來除了智慧型手機持續擴增鏡頭數，光學鏡頭在機器人、AI（人工智慧）及大數據、物聯網等新領域中正蓄勢待發，特別是汽車駕駛部分呈現爆炸式的增長。
至於與台灣光學鏡頭息息相關的手機出貨量部分，估計 2018 年智慧手機可上看 4.9 億支，若每支手機把雙鏡頭搭載視為標配，加上前後置鏡頭，這部分的鏡頭需求就擴增了一倍以上，這也難怪除了大立光之外，二線光學鏡頭廠商這一波漲勢又猛又急了。
「只要買對，不怕買貴！」東森財經電視台分析師張文赫對於光學股全線飆漲做了最佳注解。他說，從 OPPO R9 系列強調照相手機，一句廣告台詞「照亮我的美」，讓中國手機市場大洗牌，拉下聯想，緊咬華為成為全球第四大品牌。在社群時代，強調直播、美圖的照相手機是手機逆勢成長的重要引擎，這也是為何每一家廠商都在開始主推雙鏡頭模組，不管是 iPhone 7 以長短焦鏡頭做為主軸，還是 LG 5 強調的一大一小為主的廣角鏡頭，或者華為推出徠卡雙鏡頭，「雙鏡頭」顯然已成為新標準配備。
試想，一支只有薄薄 0.7 公分不到的手機裡，卻要裝進 6 片的塑膠鏡頭，這精密程度媲美半導體，幾乎等同於奈米製程，這也是為何一直以來大立光的地位始終難以撼動。
倒是，在蘋果訂單的爭奪戰中，在第二供應鏈的爭奪戰中，儘管玉晶光在測試中良率始終無法拉上來，但對照另一名競爭對手康達智表現更不盡理想。這也讓玉晶光一直被法人預估是最有機會搶到 iPhone 8 鏡頭的門票，讓股價一路看漲。
對多數投資人而言，一張股票高達 500 萬元的大立光，價格門檻太高了，在投資心理上存有很大的障礙。相對之下，技術、獲利能力都落後大立光一大截的二線光學股，又該如何投資呢？
二線廠商尋求突破
中國品牌拉抬 刺激新成長
當初重押中國智慧型手機品牌客戶的光燿科，是少數不靠蘋果逆勢躥起的光學股。法人分析，光燿科早期客戶以諾基亞、黑莓為主，隨著這二年轉型成功，不跟別人競爭蘋果訂單，改以 OPPO、VIVO、華為、聯想等中國手機客戶為主，意外收到效果，不只隨著中國手機市佔版圖一同成長，還成為二線光學廠中獲利相對穩健的公司。
目前，光燿科和中國手機廠商合作下，千萬畫素以上鏡頭佔比亦已拉升到四至五成，預估今年 1,300 萬畫素以上產品佔營收比重可望逾 20%，這些都是法人較為關切的重點。
除了押寶中國手機客戶有成之外，光燿科也積極與新客戶如 HP、Amazon 等廠商洽談合作，包括監控系統、3D 感測鏡頭、AR 與 VR 應用等應用裝置，都有機會在未來看到營收貢獻。
事實上，「如何兼具輕薄和高倍數清晰變焦，是手機廠商一直以來所面對的難題。」當 OPPO 在今年 MWC（世界通訊大會）發布首創的 5 倍光學變焦技術，引發全球關注後，高倍變焦就成了業界積極努力突破的方向。
簡單的說，目前塑膠鏡頭在現有手機空間受限下，要做到真正的 5 倍光學變焦還有一定的距離跟難度， 有兩倍光學變焦的 iPhone 7，厚度就達 0.7 公分了，況且是 5 倍光學變焦。法人分析，基於物理性極限，塑膠鏡頭橫霸市場主流多年後，隨著高倍數光學變焦的世代來臨，非球面玻璃技術能否逆轉勝，從日本與中國廠商開始與亞光積極合作下，似乎看到了新轉機。
車用鏡頭大波段好光景
法人看好亞光、淳安、佳凌
汽車市場對於鏡頭的應用是這一波光學股大爆發另一大主因。在香港掛牌上市的舜宇光學，10 年大漲 160 倍，靠的就是提前一步卡位車載光學鏡頭市場。
根據市調機構 IHS 預估，隨著汽車先進駕駛輔助系統（ADAS）趨勢成形，與自動駕駛車成為各家車廠兵家必爭，帶動車用鏡頭成為光學元件廠商的新藍海。預估 2018 年車用攝像頭全球出貨量將從 2014 年的 2,800 萬顆，增長至 2020 年的 8,270 萬顆。預料這股全球商機將由今年的 40 億美元營業額，以每年 23.6% 的年複合成長率增長。
亞光則是夾帶著當初雷射測距，和玻璃鏡頭的優勢，目前已經成為多家車廠的合作對象，也是舜宇光學重要的供應廠商之一。
預料未來一輛車至少要搭載 30 顆以上鏡頭，成長力道相當驚人。所以，法人評估目前已經搶下特斯拉和雙 B 高階車種的車載鏡頭訂單的亞光，將會是這一波光學鏡頭最具轉機性的公司。
法人也分析，在二線光學廠商除了淳安因為被中國台商敏實集團借殼，轉入 ADAS 之外，身為玻璃鏡頭小天王的佳凌，是最早跨足到汽車應用領域。另外，從佳凌財報上得知，相機業務的營收比重已經降至五成左右，汽車用鏡頭已經有 10% 營收比重，此外對於安控、運動用相機等比重都逐步拉高中。
在技術能力及塑膠鏡頭領域上，二線光學廠商雖然落後大立光，但由於當前靠著智慧型手機雙鏡頭、3D 感測、車載鏡頭，及機器人視覺應用等，讓整個光學產業需求突然間暴增起來了，這的確帶給光學廠商一次大轉機的時刻；在光學盛世來臨之際，投資人換個角度看看大立光以外的二線廠，或許可以有意想不到的投資報酬率。
（本文由 財訊 授權轉載）
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