國際清算銀行（BIS）在 17 日發布最新的報告指出，目前世界債務恐怕被低估近 13 兆美元，被隱藏在對沖國際貿易及外幣債券的外匯衍生金融商品當中，這些債務的影響很難估計，若爆發金融危機，將可能導致外匯市場流動性緊縮。
BIS 表示，這些債務通常不會出現在會計報表上，所以一直以來沒被發現，導致目前企業及政府的負債被低估，甚至可以說是一種債務的謊言。BIS 首席經濟學家暨貨幣經濟部門負責人 Claudio Borio 表示，這些債務很難被發現，儘管它通常會在主貸款到期時一併償還，但並不會出現在資產負債表上。
雖然這些債務通常是用來對沖國際貿易，降低匯率風險，但也非常容易受到金融系統的影響，而此市場規模在近十年來已高達 58 兆美元。例如，歐洲銀行在金融危機期間大幅仰賴這些貨幣工具以確保其美元資產，所以也同時受到結構性金融產品崩潰的衝擊。
（Source：Seeking Alpha）
寬鬆無路升息也難
BIS 還指出，目前全球經濟已對廉價資金上癮，此前各國央行紛紛降息至歷史低點，催動了數以兆計的貨幣進入市場，然而如今想要讓利率重回正軌恐怕並不容易。
Claudio Borio 告誡，許多企業已獲得過高的股價及負債，當利率開始上升，將會使市場受到威脅。目前尚稱平靜的債市，可能要歸功於央行介入的結果。然而國際清算銀行副總經理 Luiz Pereira da Silva 也指出，諸如此類的宏觀調控政策，將可能會損害經濟成長，就像是一種有副作用的醫學治療，仍必須審慎使用。
而這讓世界各國央行陷入了兩難，前 BIS 首席經濟學家 William White 表示，現金的貨幣寬鬆過於氾濫，引發許多問題，包括銀行治理等，所以央行收緊貨幣勢在必行，然而也同樣會遇到許多困難，現今各國需要更多的財政擴張及結構性改革，金融機構也必須對債務及資產進行重組。
一直以來，國際清算銀行就在警告，各國央行激進的貨幣寬鬆政策正在推動資產泡沫，也可能是少數對市場崩潰的風險規模有所預見的機構。
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（首圖來源：stockvault）
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