全球債務被低估近 13 兆,BIS:世界經濟已陷入困局

作者 | 發布日期 2017 年 09 月 18 日 11:49 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly


國際清算銀行(BIS)在 17 日發布最新的報告指出,目前世界債務恐怕被低估近 13 兆美元,被隱藏在對沖國際貿易及外幣債券的外匯衍生金融商品當中,這些債務的影響很難估計,若爆發金融危機,將可能導致外匯市場流動性緊縮。

BIS 表示,這些債務通常不會出現在會計報表上,所以一直以來沒被發現,導致目前企業及政府的負債被低估,甚至可以說是一種債務的謊言。BIS 首席經濟學家暨貨幣經濟部門負責人 Claudio Borio 表示,這些債務很難被發現,儘管它通常會在主貸款到期時一併償還,但並不會出現在資產負債表上。

雖然這些債務通常是用來對沖國際貿易,降低匯率風險,但也非常容易受到金融系統的影響,而此市場規模在近十年來已高達 58 兆美元。例如,歐洲銀行在金融危機期間大幅仰賴這些貨幣工具以確保其美元資產,所以也同時受到結構性金融產品崩潰的衝擊。

(Source:Seeking Alpha)

寬鬆無路升息也難

BIS 還指出,目前全球經濟已對廉價資金上癮,此前各國央行紛紛降息至歷史低點,催動了數以兆計的貨幣進入市場,然而如今想要讓利率重回正軌恐怕並不容易。

Claudio Borio 告誡,許多企業已獲得過高的股價及負債,當利率開始上升,將會使市場受到威脅。目前尚稱平靜的債市,可能要歸功於央行介入的結果。然而國際清算銀行副總經理 Luiz Pereira da Silva 也指出,諸如此類的宏觀調控政策,將可能會損害經濟成長,就像是一種有副作用的醫學治療,仍必須審慎使用。

而這讓世界各國央行陷入了兩難,前 BIS 首席經濟學家 William White 表示,現金的貨幣寬鬆過於氾濫,引發許多問題,包括銀行治理等,所以央行收緊貨幣勢在必行,然而也同樣會遇到許多困難,現今各國需要更多的財政擴張及結構性改革,金融機構也必須對債務及資產進行重組。

一直以來,國際清算銀行就在警告,各國央行激進的貨幣寬鬆政策正在推動資產泡沫,也可能是少數對市場崩潰的風險規模有所預見的機構。

(首圖來源:stockvault

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