下次股災劇本寫好了？央行縮表恐引爆流動性危機

美國聯準會（FED）準備縮減資產負債表規模，結束量化寬鬆（QE），然而此舉可能會引發新一波金融危機，當前盛行的被動式投資會讓災情更加慘重。

英國電訊報、金融時報 4 日報導，2008 年全球金融海嘯之後，國際央行啟動寬鬆，購買了 15 兆美元資產，JPMorgan 量化暨衍生商品策略主管 Marko Kolanovic 警告，明年央行開始縮表，也許會引爆金融危機。

Kolanovic 指出，下次市場暴跌將導因於「巨大的流動性危機」（Great Liquidity Crisis），央行寬鬆策略出場，市場資金撤出或是缺乏新資金流入，可能會使資產價格下跌、干擾流動性，進而釀成崩盤。爆發時間點將視央行利率正常化速度、商業循環機制、特殊事件而定，無法準確預測。

不只如此，主動式投資衰微、被動式投資興起，會讓貨幣政策轉緊的衝擊更為劇烈。晨星預測，2021 年被動式投資將掌控美國一半的股債市場。Kolanovic 說，主動式價值投資者大減，市場很難阻止大量賣壓爆發，並從賣壓中復原。眾人不再重視企業基本面，消滅了大筆逢低進場的資金，這些買盤能緩和市場動盪。

此外，越來越多資產以自動導航模式操作，依據價格趨勢或波動性策略進出場，也會讓市場更為混亂。這些策略在市場受創時，會自動逢低賣出，加劇慘況。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：pixabay）