霍華馬克斯:資本市場錢太多、報酬低迷,激似 05、06 年金融海嘯爆發前期

作者 | 發布日期 2018 年 05 月 28 日 12:00 | 分類 財經 follow us in feedly


之前曾預見金融海嘯和達康泡沫、備受尊崇的價值投資大師霍華馬克斯(Howard Marks)警告,資本市場現金淹腳目,私募股權基金也跟著放寬投資標準,進而面臨付出歷史天價、報酬卻不如以往的困境,跟 2005 年、2006 年全球金融海嘯爆發前的時期,相當類似。

英國金融時報 26 日報導,馬克斯在接受專訪時表示,資本市場陷入現金過多、投資標的卻太少的窘境,跟 2005 年、2006 年全球金融海嘯爆發前的時期很類似。他直指,人們急於投資,但付出最高代價的人,獲得的報酬也最少。現金太多,將形成惡果,市場就好像是一個拍賣會,當出現放貸的機會時,願意接受最少報酬的人,才能爭取成為債權人。

根據資料提供商 Preqin 整理的數據,截至 2018 年 5 月 25 日為止,私募基金募集的資金當中,還有 1.08 兆美元未被妥善配置。馬克斯警告,私募股權基金募資太容易、又有「害怕錯過行情」(fear of missing out,或簡稱 FOMO)的心理,對投資標的的審核標準跟著降低,形成付出歷史天價、報酬卻大不如前的現象,在經濟復甦已達 10 年之久的當下,投資人一定要謹慎。

在被問到私募股權基金是否出現泡沫時,馬克斯認為的確有可能,但警告「泡沫」一詞遭曲解,應該說「市場已來到高水位」比較適合。

馬克斯是橡樹資本(Oaktree Capital)的共同創辦人,在華爾街極具分量。他撰寫的投資備忘錄是市場經典,連股神巴菲特也讚許。巴菲特曾說,只要看到信箱裡有霍華馬克斯的備忘錄,他一定立刻拜讀。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/kellywritershouse  CC BY 2.0)

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