華爾街對博通收購 CA 看法兩極,博通股價震盪下跌超過 17%

作者 | 發布日期 2018 年 07 月 16 日 12:45 | 分類 國際金融 , 晶片 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


根據《路透社》報導,美國時間 12 日,晶片大廠博通(Broadcom)宣布,通過董事會決議,準備以每股 44.5 美元的價格總計金額達 189 億美元,收購企業軟體公司組合國際(CA)之後,華爾街分析師對此樁交易看法兩極,使博通上週最後兩個交易日的股價重挫近 17%。

報導表示,儘管部分分析師認為這是博通執行長陳福陽(Hock Tan)幾個月前購併手機處理器大廠高通(Qualcomm)失敗之後,再一次出手購併的傑作,但大多數分析師仍看衰這項交易,認為購併 CA 並不會對博通的業務有互補效應,業績成長不但不會有幫助,甚至有拖累的情況,使博通業績成長會由 5% 跌到僅剩 3%,紛紛調降博通的股價評等。

目前華爾街分析師發出的投資人報告來說,至少已有 2 名分析師下調博通股票評級,另外兩名分析師下調博通目標股價。其中,投資公司 B Riley 的看法最為悲觀,將博通的股票目標股價下調 63 美元,來到每股 245 美元,調降幅度超過 20%。

總部位於洛杉磯的私募股權公司 Patriarch Organization 執行長 Eric Schiffer 指出,這項交易是過去十年中博通最奇怪的非策略性收購。券商 Evercore 的分析師也於投資人報告指出,投資者對這筆交易感到失望,因為這似乎更像金融或私募股權協助 CA 經營,而非出於任何策略性發展的理由。

事實上 CA 的主要業務是銷售大型機軟體,這領域僅次於藍色巨人 IBM。儘管這項業務每年能產生 100 億美元現金流,但隨著越來越多客戶選擇雲服務而非傳統軟體,CA 的營收增長一直停滯不前。因此,投資銀行 Jefferies 分析師認為,雖然 CA 的業務與博通的核心半導體業務不同,但博通藉由收購市場失寵、成本結構較高的產業領導企業,可協助壓低企業的營運成本、提高利潤率能力,也是好事一件。

持正面看法還不只 Jefferies,另一家投資銀行 Susquehanna 分析師 Christopher Rolland 也表示,博通會打破慣例,進軍軟體業的原因,可能是目前半導體行業缺乏可行的選擇,且各國監管審查正在加強。瑞銀分析師 Timothy Arcuri 也指出,當前許多投資者可能不喜歡博通這步棋,至少一開始是如此,但這可能為博通未來成長打開新視角,並進一步提升博通的資本回報潛力。

博通完成收購 CA 之後,業務營收將有 71% 來自半導體業務、28% 來自軟體業務。未來對博通經營是好還是壞,有待時間證明。

(首圖來源:博通官網)

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