港股今年最大 IPO!中國鐵塔今上市,首日股價持穩

作者 | 發布日期 2018 年 08 月 08 日 13:05 | 分類 中國觀察 , 財經 follow us in feedly


由中國三大電信商聯合設立的中國鐵塔 8 日正式在香港掛牌上市,早盤以 1.26 港元開出,與招股價持平,之後維持在 1.26 港元至 1.28 港元之間波動。截至 10 點 40 分,股價為 1.28 港元。

證券日報報導,中國鐵塔 7 日發布發售價及配售結果公告,此次發行定價為招股區間的低價,每股 1.26 港元,發行 431.14 億股,募集資金淨額約 543.2 億港元,為今年以來港股市場募集資金數最高的一筆 IPO,超過小米先前上市募集的 240 億港元。

業內人士看來,中國鐵塔招股認購僅 1.36 倍結果並不算太好,或許與其規模太大有關。香港南華金融集團高級策略師岑智勇表示,由於中國鐵塔是獨市生意,又是行業龍頭,從長線來看持續看好;但短線來看,由於本益比太高,市值大,未必能大漲。中國鐵塔 7 日暗盤(場外交易)以 1.25 港元收盤,相較招股價跌 0.79%。

資料顯示,中國鐵塔成立於 2014 年,是中國效仿國外通訊設施共建共用經驗實施電信改革的產物,由中移動、中聯通、中電信三大營運商聯合注入存量鐵塔相關資產發起成立,2015 年引入新股東中國國新。目前中國移動持股 38%、中國聯通持股 28.1%,中國電信持股 27.9%,中國國新持股 6%。

根據沙利文報告,截至 2017 年,中國鐵塔在中國通訊鐵塔基礎設施市場中的市占率為 96.3%。目前塔類業務仍是中國鐵塔主要收入來源,2017 年收入 670 億元人民幣,占總營收 97.69%。而中國鐵塔三大股東也是其主要客戶,其中,中國移動目前是其最大的客戶,2017 年營收占 53.6%,中國聯通占 23.7%,中國電信占 22.5%,其他客戶僅占 0.2%。

電信行業資深分析師項立剛表示,對於鐵塔公司而言,基本業務非常穩定,背後有三大電信商支撐,收入有保證,回報也比較穩定,風險相對較低,但也不會有爆發式的增長;接下來 5G 發展,預計 2019 年可望有較大規模基地台建設,對於中國鐵塔來說有一定的產業發展機會。

值得一提的是,中國鐵塔目前負債較高,有觀點認為,中國鐵塔此時急於上市,可能擬募集資金用於償還短期債務。截至 2018 年第一季,中國鐵塔負債累積 1,964 億元,流動負債淨額達 1,470 億元;而經營活動產生的現金淨額僅 57.91 億元。項立剛示,大規模基地台建設資金投入大,但投資回報需要一定年限,中國鐵塔負債或主要由於基地台建設投入,而此次募集資金對於接下來 5G 大規模基地台建設是一大資金來源。

根據中國鐵塔招股書,上市所得款項用途中 60% 用於資本開支,包括站址新建及共用改造,配套設施更新改造,預計 2019 年年底前全部用完;30% 用於償還銀行貸款,年利率介乎 4.35% 至 4.75% 之間,於 2018 年至 2020 年到期;10% 用於營運資金及其他一般公司用途。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:達志影像)

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