2018 年上半，暱稱為 BAT 的中國三大網路公司（騰訊 Tencent、百度 Baidu、阿里巴巴 Alibaba）皆創下股價新高，但好景卻在上半年後逐步下滑，直到 9 月底為止，3 家公司總共蒸發了超過 1,600 億美元股價，這之中包含著貿易戰影響、政府收攏的因素，但整體而言，中國政府對網路巨頭的控制越來越明顯，過往的監管主要針對網路使用者的「內容」，現在則是針對企業本身的制度、甚至是金錢收益的掌控，對於私營企業來說，這可能是改革開放 40 年來最嚴苛的監管環境。
在三大巨頭的創辦人中，最早宣布退休的阿里巴巴創辦人馬雲感受必然最深。
雖然淘寶沒有真正打入西方過，但阿里巴巴可以說是最全球化的中國企業，阿里巴巴在創辦初期就建立了一個稱為 TrustPass 的計畫，讓中國供應商得以透過第三方公司認證該公司的產品品質，並提供外國買家參考，而外國買家也得以繞過過於官僚的國有中介機構，讓許多中國公司得以快速打入外國市場；而該公司也得益於 2001 年中國加入世界貿易組織時採取的寬鬆政策，接收到來自於包括高盛、軟體銀行、雅虎等外國公司的投資，也因此讓阿里巴巴得以在中國境內實現快速成長。
阿里巴巴的崛起
由於淘寶網的興起，也讓阿里巴巴因此得以用支付寶創造大量資金流動，甚至在之後跨入金融業務，成為一個規模龐大的私有化公司，超過 5,000 億美元的市值，也正是證明了阿里巴巴在中國順風順水的地位；而往後只要有支付相關的網路服務公司，幾乎也都會利用支付的資金流另外經營金融業務，但另外因為快速支付而催生的 P2P 信貸正是這些支付金流體系下的副產品。
而也是因為龐大的現金流，阿里巴巴得以有了螞蟻金服，也得以獲得銀行體系的融資，可以對其他公司進行更多投資，催生出更多網路公司──而許多擁有龐大金流的網路公司，也藉由相同的模式不斷增長、培養整個網路體系。
經濟榮景與負面影響
先不論這樣的做法是好是壞──中國市場的快速增長，很大一部分是得力於資金容易取得，許多公司得益於迅速的融資，得以創造市場與經濟效應，許多公司也因此在鉅額虧損的情況下，卻能快速增長為「獨角獸」，也因此能養活一堆員工、堆高薪水，也讓整體中國市場的經濟發展快速增長。
但快速增長的另一面，負面效應也隨之而來：包括炒作的房價、PPT 詐騙企業、被當韭菜割掉的投資人等，許多人的錢反而流進資本家的口袋，整個中國有上億人獲得經濟增長的好處，但卻有更多人（可能超過 50%）沒有享受到這種榮景，薪水成長的速度遠不及生活所需的基礎。
所有成長必然伴隨負面，2016 年到 2018 上半年，許多公司開始面臨倒閉、倒帳的惡夢，也造成了許多投資人血本無歸，為了避免企業負債持續增長，北京政府也在這兩年逐步「出台」多項指導性政策，在金融監管的力道越來越嚴格，融資也越來越困難，這些政策則開始驅動了另一些連鎖效應：資金調度困難的公司開始在還沒獲利前搶先上市集資，或者有些公司乾脆就直接倒閉不做了，過往的創業天堂已不復見，轉而是更嚴格的企業控制，包括以往得以外國公司避開中國的嚴格法規，讓中國公司快速獲得外國資金的可變利益實體（Variable Interest Entity，簡稱 VIE），也能看到北京政府想方設法限制這種投資模式。
掌控企業藉以維穩
但最終，可以看到北京想要的並不只是「穩定金融市場」，而是要讓國家能更「掌控」民營企業。
從改革開放以來，中國每次全國代表大會皆有針對中國國企的經營方針調整，不管方針是開放民營競爭也好、讓國企上市也罷，最終導致的結果都不是讓國企逐步民有，反而是國企的地位、權力都越來越高，許多常見的國企腐敗、效率低下問題當然不可能避免，但終極目標來說，國企是中國政府各種意義上的金雞母，要讓國企存活、並延伸進入國家各層面，是北京政府目前定調的方向。
2017 年第四季，就傳出北京當局想藉由進駐 1% 官股的模式，進入幾個大型私有企業的董事會，而在這之後，北京對於幾個大型網路公司進行「整改」、「調整政策」的消息也不斷傳出：包括安邦保險被保監會接管、快手被封讓抖音崛起、各類法令限制讓螞蟻金服成長瞬間趨緩、Bilibili 自行下架調整內容、滴滴打車嚴整、騰訊的遊戲審查許可拖延導致騰訊股價狂掉……
這些行為或多或少都彰顯一件事：中國政府仍然對國內企業有強大的壓制力，而 BAT 蒸發的市值除了貿易戰的影響，多少也來自中國政府對這些領頭羊企業的打壓。
從金流到融資的全面掌控
根據金融時報的數據顯示，今年由於融資困難，2018 上半年已經有 21 家私人企業售股給國企，而其中有 10 家最大股東已經是國企，因為出售給國企股份是這些公司存活的命脈。但其實包括「中國鋁業」、「渤海鋼鐵」、「鞍鋼集團」等國家企業本身也是負債累累（有一說中國國企債務總額為 95 兆人民幣），國企的經營與改革，看來對於中國政府來說可說是難度重重；但無論如何，中國的國企比起民企的確較易獲得銀行貸款，不然李克強也不會在演說中公開要求銀行「一視同仁」，也是因為這個原因，紐約時報認為中國的銀行體系主要是為了支撐國企而存在。
而像阿里巴巴、騰訊等擁有龐大現金流與資本的公司，多年來不斷在各項領域投資中國的中小企業，而阿里巴巴甚至也透過影子銀行業務向中小企業提供低利貸款，但北京政府擔心這樣的狀況會造就另一場次貸風暴，加上 P2P 公司的倒閉潮越演越烈，因此選擇緊縮了影子銀行業務，加強對這種獨立基金的控制──例如全面要求行動支付的金錢需要透過中央銀行。
增加私人企業的融資難度、同時打壓各大私人企業巨頭，這些狀況都造成了私人企業的股權，逐漸往融資容易的國有企業移動，而這不但造成了國有企業的負債可能持續增加，同時也限制了私人企業的發展，但私營企業其實占了 60% 的中國 GDP 與 80% 的工作人口。而這樣的態勢也可能造成外資公司的轉移或者投資減少；況且像是阿里巴巴這樣的公司，對於扶植中國市場中小企業功不可沒，限制這些企業巨頭的投資與放款，就意味中小企業將面臨無資金運轉的窘境，2010 年代初期的「榮景」短期內可能再不復見。
中國政府改革開放初期走的是「小政府、大社會」方針，也因此造就了一波的榮景，如今北京政府深入整個社會層面掌控話語權，同時也讓所有企業與人民逐步噤聲，走的可說是與初期改革開放完全相反的路線。「中國製造 2025」描繪的是一個限制國外企業參與的龐大計畫，讓整個中國都能夠自食其力，但這也意味著中國政府可能並不樂見過於全球化的企業存在，因為很可能在北京政府的藍圖中，「中國製造 2025」的主幹是容易控制的國營企業。
難怪京東劉東強曾於 2017 年說：「突然發現，其實共產主義真的在我們這一代就可以實現。」說完這句話的幾個月後，他就因為性侵案在美國被捕。
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（首圖來源：Flickr/Nikolaj Potanin CC BY 2.0）
