NVIDIA 收購 Mellanox,牽動與英特爾的競合關係變化

作者 | 發布日期 2019 年 04 月 01 日 7:30 | 分類 GPU , 晶片 , 處理器 follow us in feedly


NVIDIA 確定以 69 億美元收購端對端乙太網路與 InfiniBand 解決方案供應商 Mellanox,預計 2019 年底前結束,據 NVIDIA 官方表示,收購案結束後,將可提升 NVIDIA 在 Non-GAAP 的毛利率、每股收益與現金流等表現。

Mellanox 毛利率表現優異,有助 NVIDIA 財報表現

就雙方營收與毛利率表現來看,NVIDIA 營收表現遠高於 Mellanox,前者 2018 年單季財年營收(含 OEM / IP 業務)至少都是 30 億美元以上,而 Mellanox 2018 年單季營收,大約介於 2.5 億至 2.9 億美元。以營收面來看,收購完成後短期內有助整體營收成長率寫下亮眼表現;在毛利率方面,NVIDIA 近期毛利率約落在 56%~64%,而 Mellanox 近 2 年毛利率至少都維持 69% 以上水準,這也是為何 NVIDIA 官方釋出的訊息,一開始就提到雙方合併將有助 NVIDIA 財報表現。

▲ Mellanox 2017~2018 年季營收與毛利率表現。(Source:Mellanox;拓墣產業研究院整理,2019.3)

▲ NVIDIA 2018~2019 年財會年度營收與毛利率表現。(Source:NVIDIA;拓墣產業研究院整理,2019.3)

英特爾與 NVIDIA 關係更形微妙,AMD 拓展資料中心市場恐不易

單以 Mellanox 解決方案來看,不只是一家單純網通晶片供應商,Mellanox 旗下亦有板卡、網路交換器與網通軟體方案,主要客戶群除了伺服器還有資料中心廠商外,例如騰訊、Netflix 與百度等,都是重要指標客戶群,某種程度上,也可解釋為何 Mellanox 能擁有如此高毛利表現,與其說 Mellanox 是晶片供應商,用網通方案供應商來形容或許更貼切。其次,NVIDIA 也開始提供系統層級產品,像是伺服器相關的 HGX 與 DGX 系列,車用領域則有針對自駕車專用的 Pegasus 系統,這也顯示 NVIDIA 有意強化垂直應用的縱深布局。

此次收購對於 NVIDIA,一來可強化和既有客戶如 Dell、HPE 與百度等合作關係,其次也可強化在資料中心市場的話語權。

資料中心基本上仍是伺服器的處理器最關鍵,所以在該市場還是以英特爾馬首是瞻,其生態系統也以英特爾為核心展開,這也是為何 Arm 陣營常年無法攻克該市場的首要原因。然資料中心另一關鍵,就是資料中心與伺服器間的資料交換速度能否有效提升,藉此發揮整體綜效,強化服務業者的服務品質。

▲ Mellanox 在各領域的重要指標客戶。(Source:Mellanox,2019.3)

事實上,英特爾的確也具備資料中心所需的連網解決方案,倘若英特爾收購 Mellanox,就能搖身一變成為資料中心連網方案的龍頭供應商,但 NVIDIA 此次收購,反而讓 NVIDIA 與英特爾關係更加微妙。由於英特爾與 NVIDIA 的核心競爭力分屬 CPU 與 GPU,處於「合作」大於「競爭」的共存關係,儘管這幾年 AI 議題發酵,使得雙方頗有競爭味道在,但就系統層面來看,雙方的解決方案還是可以共存。但 Mellanox 與英特爾在資料中心連網領域本是競爭關係,因此當 NVIDIA 完成收購後,英特爾與 NVIDIA 在 2020 年的互動關係,將是值得關注的重點。

至於已在資料中心市場頗有斬獲的 AMD,目前仍聚焦在 CPU 與 GPU 的方案提供,NVIDIA 確定收購 Mellanox 後,在英特爾與 NVIDIA 夾擊下,AMD 即便能殺出血路,但就市場影響力來看,恐怕仍遠不及英特爾與 NVIDIA。

(首圖來源:NVIDIA

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