儘管今年首季美國股市表現意外的好，但美國股票基金卻有大規模的資金流出。
今年首季，美國標準普爾 500 指數大漲近 14%，但據 Lipper 和 EPFR Global 的統計數據顯示，美國股票基金卻相對流出近 391 億美元的資金。這種現象困惑了華爾街分析師，他們表示儘管這不是史無前例，但通常沒有那麼誇張。
美國銀行美林證券投資策略師 Jared Woodward 指出，今年股價與資金流出背反現象，幅度要比以往都大的多，2016 年時也曾有股票上揚 5%，資金流出 930 億美元的現象。當時是因為股價是由企業大規模回購來支撐，如今也有類似的現象，但仍不足以完全說明會有如此高的漲幅。標準普爾 500 指數的總市值成長了近 2.96 兆美元。
目前觀測到的現象是，資金正從股票基金轉移到，應稅債券基金和貨幣市場共同基金，或是國際股票基金等風險更低一點的資產，避險情緒正在蔓延。這也是華爾街懷疑牛市還能持續多久的原因，因為股市成交量正逐漸下降。儘管美國經濟數據仍然穩健，但也不代表股市應該大漲。就歷史來看，在經濟衰退之前，股市通常也都會處於新高點。
也有分析師對於今年首季股市過於強勢感到不安，畢竟投資人似乎都忘了去年底企業季獲利接近砍半，儘管經濟學家尚未主張陷入衰退，但投資策略轉向防禦是避免不了的，不少高科技股已開始走向獲利了結。目前來看，儘管聯準會偏鴿令股票投資人鼓舞，但若要繼續支撐這個漲勢，還需要企業有更好的營利的表現。
值得注意的是，EPFR Global 的數據也顯示，全球債券基金在近一周內就吸引了 114 億美元，顯示投資者正積極擁抱債券。美國銀行美林證券的高收益債券指數今年第一季度投報率為 7.4%，是金融危機後的最佳表現。今年 3 月，投資者又向新興市場 ETF 投入了 150 億美元，因為在如此風險環境下經濟成長仍高於預期，且相較於發達國家，股票估計偏低。
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（首圖來源：shutterstock）
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