美股投資人終於嚇到?P/C Ratio 跳升,底部逐漸靠近

作者 | 發布日期 2019 年 05 月 31 日 9:00 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly


美股的反向操作指標 Put/Call Ratio(用賣權除以買權之比例)近來飆高,顯示投資人心理轉趨悲觀,賣壓開始有竭盡的機會。

CNBC 30 日報導,Strategas Research 技術分析師 Todd Sohn 指出,追蹤芝加哥選擇權交易所(CBOE)所有股票、ETF Put/Call Ratio,29 日跳升至 1.4 倍,創 2018 年 12 月以來新高,這相當極端,代表市場的心理出現變化,因為一般來說,指標若升至 1.2 倍就算偏高。Put/Call Ratio 30 日拉回至 1.2 倍。

Sohn 說,這顯示美股拋售潮也許還未結束,但部分投資人終於嚇到了,押注的空方部位(賣權)高於多方部位(買權),是好現象。悲觀情緒終於開始籠罩市場,從反向操作的觀點來看,若希望修正走勢結束,是必要之惡。

Sohn 表示,上述指標並不是意味著美股修正已結束,但可以說股市已逐漸靠近底部區。

標準普爾 500 指數 5 月迄今已下挫 5.33%,道瓊工業平均指數下挫 5.35%,那斯達克指數、費城半導體指數則分別重挫 6.52%、15.48%。

路透社報導,瑞士信貸衍生性金融商品策略師 Mandy Xu 2018 年 3 月 7 日在 Cboe Global Market Inc 佛州風險管理會議直指,把「VIX」當成恐慌指標恐怕有點誤導人,反倒是 Put/Call Ratio、利率期限結構(term structure)、波動率的波動率(Volatility of Volatility),更能完整看出市場多空布局和投資人的信心狀態。

Cboe Global Markets 全球研究部主管 William Speth 則說,VIX 只能看出投資人究竟花多少代價保護手中部位,無法反映他們內心對風險的真正想法。他直指,衡量 VIX 30 天遠期報價波動的「VVIX」(即所謂波動率的波動率),和素有「黑天鵝指數」之稱的偏斜指數(CBOE SKEW Index),更可完整評估市場的波動性。

SKEW 主要追蹤標普 500 深度價外選擇權的隱含波動率,可衡量市場對標普 500 是否崩盤的期望值。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Rafael Matsunaga CC BY 2.0)

關鍵字: , , , ,