比特幣 ETF 已經被美國證管會拖了超過一年，仍未發放許可，其中一組申請機構 VanEck 和 SolidX 宣布，他們已經找到另一條可用規則，本週將開始發售一種「類似」ETF 的比特幣指數基金，成為全球首見的限定版比特幣 ETF。
為什麼全球金融觀察家都非常關注這個事件？這要先講到 ETF 這個東西。ETF 稱為指數型證券投資基金，簡單來說，它把一個市場裡面的各種商品打包在一起變成一個「指數」，投資人如果看好這個市場，可以透過證券交易所直接購買這個指數基金，也可以隨時出售，長期持有還能獲得分紅。全球知名的 ETF 像是美國標普 500 指數，是以標普 500 大企業為投資對象的基金，台灣則有台灣 50 這款最早發行的 ETF。
當比特幣成為 ETF ，它代表什麼呢？第一，投資人不必持有比特幣，不必申請電子錢包就可以投資比特幣。第二，這也意味著比特幣將成為一種政府正式認可的資產，就像黃金跟股票一樣。因此，大型的加密貨幣交易商和經理人，一直努力想讓這個案子過關，但卻不斷被美國證管會阻擋。
在過去兩年，有多家比特幣 ETF 申請案被駁回，而最受關注的 3 個案子，分別是紐約證交所和 Bitwise 提出的比特幣 ETF，以及紐約證交所提出的以比特幣和短期國債組成的 ETF，還有最後的本文主角 VanEck SolidX 的比特幣 ETF，這 3 個案子都被證管會延遲批准，而不是駁回。
「首先我們有資產保管問題，你擁有的資產數量必須跟宣稱的相符。其次，我們必須確保市場不會被少數人操控，在股票市場上我們有很詳盡的規則，但加密貨幣市場上卻沒有。」美國證管會主席 Jay Clayton 表示，不能簡單的說比特幣就像是股票跟債券一樣，它們有相似的地方但仍然不同。
資產保管問題很讓主管機關頭痛，其中一家申請者 Bitwise 就在報告裡直言，目前市場上的比特幣交易量，有 95% 是假的，根據他們自己追蹤，每天的交易額約為 2.73 億美元，但是一些交易統計網站宣稱的數量高達 60 億美元。
基於保護投資人的立場，美國證管會不想讓比特幣 ETF 輕鬆闖關，但 VanEck 和 SolidX 這組團隊則在昨天宣布，他們已經找到一條適用的法規，讓他們可以發行一種很像 ETF 的投資基金。
這個產品叫做 VanEck SolidX Bitcoin Trust 144A Shares，和 ETF 的差別有兩點：第一，它僅限認證過的投資機構購買，一般散戶不能加入；第二，它的交易是透過場外交易在 Link ATS 上進行，不能在證交所上市。
對於比特幣而言，這是一個好消息。大型投資人能夠有規模的加入比特幣市場，可能會讓市場更健全，另一方面，VanEck 和 SolidX 更希望透過這個信託商品，向監管機構證明比特幣市場已經成熟穩定，替真正的比特幣 ETF 鋪路。
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