3 月初，歐洲與美國還沒有大範圍淪陷的時候，許多分析機構認為疫情還在可控制階段，對經濟衝擊可望一季之內結束，但短短兩週時間預測情況大不同，多數分析機構都認為蕭條在所難免，麥肯錫 (McKinsey & Company) 每週發布疫情觀察報告，已將快速復甦假設刪除，認為未來經濟不是復甦緩慢，就是陷入長期衰退。
大約一週前，麥肯錫對疫情發展的 3 個假設當中，第一個是最樂觀的，麥肯錫與牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 合作開發的模型顯示，在最好的情況下，2020 年全球 GDP 成長將從先前的約2.5% 降至約 2%。中國 GDP 成長率從近 6% 下降至約 4.7%，東亞 GDP 下降 1%，全球其他大型經濟體的降幅為 0.5%。美國經濟在第一季末開始復甦。屆時中國將恢復大部分工廠產量，消費者信心到第二季末可完全恢復。
但現在麥肯錫消除了快速復甦的假設。根據麥肯錫最新報告指出，在緩慢復甦的假設下，美洲和歐洲的新病例數將增加到 4 月中旬，亞洲國家較早見頂，非洲和大洋洲的疫情有限。病毒是季節性的，到 5 月中旬公眾對該流行病的看法會更為樂觀。南半球冬季病例有所增加，但是到那時，各國的反應策略更加完善。儘管 2020 年秋天疫情復活，但鑒於社會已有更好的準備工作，因此可以繼續開展經濟活動。
對經濟的影響方面，大規模隔離、旅行限制和社會隔離措施導致消費者和企業支出急劇下降，情況會維持到第二季末，導致經濟衰退。儘管疫情在第二季末在世界大部分地區得到控制，但經濟衰退形成自我增強動能，因此會持續低迷到第三季末。
消費者待在家裡、企業虧損並解僱勞工、失業率急劇上升、商業投資合約和公司破產猛增，給銀行和金融系統帶來巨大壓力。報告認為，鑑於當前低利率，貨幣政策在第一季進一步放寬，但影響有限。適度的財政反應證明不足以克服第二季和第三季的經濟損失。歐美經濟要等到第四季才能真正復甦，2020 年全球 GDP 略有下降。
第二個假設情況是長時間收縮。流行病直到 5 月才在美洲和歐洲達到頂峰，如果該病毒不是季節性的，今年整年都會產生大量病例。非洲、大洋洲和一些亞洲國家也經歷廣泛的流行病，甚至成功控制該流行病的國家，例如中國也被迫採取一些公共衛生措施以防止再次流行。
如此一來經濟衝擊就會更加嚴峻。由於消費者全年削減支出，需求受到影響。在受影響最嚴重的產業中，整個 2020 年企業裁員和破產的數量增加，助長自我增強的下降螺旋。金融體系遭受極大困擾，但是由於銀行強大的資本和目前實行的宏觀審慎監管，避免全面的銀行危機。事實證明，財政和貨幣政策反應不足以打破下行趨勢。
全球經濟影響嚴重，已接近 2008~2009 年的全球金融危機。到 2020 年，大多數主要經濟體的 GDP 都將大幅收縮，直到 2021 年第二季經濟才開始復甦。
(首圖來源：Flickr/Peter Dowley CC BY 2.0)
