去年新台幣猛烈升值，央行為了維持匯市穩定，全年淨買匯金額飆上 391 億美元，遠遠超過台灣 GDP 的 2%，外界解讀已經達到匯率操縱國的關鍵指標，不過學者認為，有沒有「連續」干預才是關鍵，不須過度擔憂。
美國每年 4 月、10 月會公布匯率報告，而美國對於匯率操縱國設有 3 項標準，分別是對美國商品貿易順差達到 200 億美元以上，經常帳盈餘占該國 GDP 比重超過 2%，以及至少有 6 個月進行單邊干預匯率，且淨買匯金額占該國 GDP 比重超過 2%。
若符合上述 3 項指標，貿易對手就會列為匯率操縱國，被認定藉匯率政策從事不公平貿易競爭
檢視台灣情況，去年對美商品貿易順差遠遠超過 200 億美元，經常帳盈餘占 GDP 比重也長期超過 2%；值得注意的是，根據中央銀行 10 日出爐的立法院業務書面報告，2020 年全年淨買匯金額高達 391 億美元。
若以主計總處公布資料，2020 年台灣 GDP 折合美元為 6,693 億美元來計算，央行全年淨買匯金額占 GDP 的 5.84%，遠遠超過美國設的 2%。
不過對於台灣是否鐵定在匯率操縱國榜上有名，台經院國際事務處研究員邱達生認為也不必然。
邱達生表示，根據美國商務部資料，去年台灣對美商品貿易順差達 299 億美元，遠遠超過 200 億美元的標準，但主因是武漢肺炎（COVID-19）疫情爆發，遠距商機崛起，美國從台灣進口更多資通訊產品、電子零組件，導致台灣對美貿易順差擴大；換言之，這項達標的原因有一大部分是「美國拼命買我們的東西」。
其次，經常帳盈餘占 GDP 比重超過 2%，台灣屬於出口導向，這項指標常常超標，不過邱達生指出，去年台灣出口表現很好，特別是高科技產品、零組件的出口，除了產業結構，也和遠距商機，以及中國因應美國華為禁令，對台採購電子零組件成長有關。
最關鍵的第三項──央行淨買匯金額占比，雖然去年占比已經超標，邱達生點出關鍵，美國所列的標準中，明確點出央行「連續」以及「單邊」調節匯率，央行為了維持市場穩定、進場調節，相信也會拿捏尺度，避免被美國盯上；也就是說，台灣金額飛越門檻，但頻率、連續性不見得有達標。
央行則在報告中強調，近年美國聯準會（Fed）採行量化寬鬆（QE）政策產生的資金外溢效果，改變全球資本移動方向，鉅額資金流入小型開放經濟體，使外匯市場穩定面臨挑戰，這些經濟體的央行必須積極調節匯市，以維持金融穩定；不只台灣，近期瑞士、新加坡及香港央行的淨買匯金額均大幅增加。
儘管央行為了穩定匯市、進場調節，可能影響美國在做匯率報告時的評價，其實央行總裁楊金龍去年 12 月理監事會後記者會上就已表態，新台幣匯率基本上由外匯市場供需決定，但危及金融穩定時，央行義不容辭、一定要調節，至於會引起什麼樣的後果「以後再說吧」。
（作者：潘姿羽；首圖來源：shutterstock）
科技新報粉絲團
加入好友
訂閱免費電子報
