台積電股價壓回整理,現在適合進場嗎?5 大理由分批低接護國神山

作者 | 發布日期 2021 年 03 月 29 日 7:45 | 分類 國際金融 , 理財 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


台積電股價從 1 月 21 日盤中創下 679 元歷史新高後,隨著美股大回檔,3 月 9 日最低點殺到 585 元,最大回檔幅度達 13.84%,而今年以來,正是新手散戶大舉搶進台積電的熱門時段。

產能吃緊,買貴也不會買錯

2021 年 3 月台積電的股東人數達到 94 萬人最高峰,2020 年底僅 60.6 萬人,今年前 2 個多月就新增了 30 萬散戶大軍,增幅高達 5 成,而今年以來至 3 月 12 日,外資大賣 39 萬張,占股本 1.51%,籌碼明顯由外資流向散戶。

近期市場憂慮通膨,美債殖利率漲破 1.6%,引發殺盤;身為美股第 9 大、台股第一大市值的台積電,背負著股東的期待,投資人該如何看待呢?筆者在 625 期曾指出台積電是「只會買貴、不會買錯」的標的,現在的結論仍是一樣。在股價下跌修正、外資持續大賣後,將創造投資更好的買點,理由如下:

代工產能缺,長期需求穩:最近傳出蘋果砍單,台積電的產能依舊很緊,馬上就有其他的客戶補上來,個別客戶的需求調整,不會衝擊到產能利用率。載板廠南電在法說會也表示,「除了手機需求普通,包括交通、醫療、安防需求持續增加」,台積電 2 月營收創同期新高,3 月有望創新高,長期的需求還是受惠於 5G、電動車、資料中心、物聯網等。

科技股回調,伴隨比價效應:全球科技股 2021 年先大漲再回調,那斯達克指數,從 2 月 12 日的最高點大跌逾 10% 後又迅速反彈,3 月 12 日收盤距離高點僅 5.5%。那斯達克以成長股為主,波動本來就比較大,這類的回調每年都會有,只是伴隨著 SPAC(特殊目的收購公司)、軋空,波動更大,每次的調整約 2~3 個月,投資人如能秉持耐心逢低買,會有更好的報酬。

比價效應下,台積電 ADR(美國存託憑證)的波動也比台股更大,過去一年,ADR 上漲 131%、台積電漲 112%,都勝過費城半導體的 92%,更顯出台積電的優勢地位,台股的走勢又比 ADR 更平緩。

地緣政治地位重要:3 月分,美國 AI 國安會發布報告,認為「對台灣半導體的依賴,已成美國的戰略弱點」,建議盡速重建半導體供應鏈,莫再單押台積電。

美中科技戰以來,台積電的地緣政治地位一再被凸顯,至今甚至有點懷璧其罪的味道。不過投資人必須注意,台積電的重要性和獲利性之間,不一定有正向的關係。例如各國透過外交部來協調晶片產能,不能不回應,也不見得以獲利最大為前提;又如果是國防用的晶片,當然更不好漲價。

配息已優於美國大型科技股:台積電 2020 年每季皆配息 2.5 元,3 月 17 日、6 月 17 日將除息,配發 2020 年第 3 季、第 4 季的股利,以 3 月 12 日股價 614 元計,殖利率 1.6%,和美國 10 年國債殖利率相當,比蘋果、微軟還高,不過這兩家公司都有庫藏股計畫,為股東省稅,台積電沒有。

外資賣壓未解,壓回是買點

而台積電今年資本支出相當高,增加配息金額對股東是否划算?目前未有明確結論。重點是,台積電是資本密集的製造業成長股,在股東眼中,成長性、股利率是並重的,即使維持目前的配息,也是可接受的。

資金寬鬆未變,本益比調整:全球資金仍然寬鬆,經濟重啟的確造成短期物價上漲,雖然通膨預期上升,不會造成股市由多頭轉空頭。美國 10 年期債券殖利率的提高,只要不超過 2%,只是股價修正、本益比調整,目前資金還是持續流向股票型基金。長期利率在 2 年內不會超過 3%,台積電是成長股,本益比區間在 20 倍到 35 倍之間都算合理,以法人估計平均數 2021 年 EPS(每股稅後純益)21 元、2022 年 25 元,股價在 550 至 650 元之間合理,買愈低、抱愈久,報酬率會愈高。

從籌碼面來看,外資賣壓未解除,本土壽險、散戶、基金的買盤,抗衡力量有限,而股價 2020 年以來漲幅過倍,壓回才是好買點,季線 582 元、半年線 520 元都是重要支撐,適合分批逢低買進,短線搭配波段操作,或者長期持有,勝算都高。

(本文由 財訊 授權轉載;首圖來源:shutterstock)