外資看好華邦電整合子公司業務效益,提升目標價至每股 45 元

作者 | 發布日期 2021 年 07 月 13 日 10:45 | 分類 IC 設計 , 記憶體 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


美系外資最新報告顯示,國內記憶體大廠華邦電近期已從過去專注記憶體領域,轉型到更廣泛的業務。受惠當前記憶體需求提升、供應吃緊,Nor Flash 及 DRAM 價格持續調漲,加上微控制器 (MCU) 子公司新唐的消費性與工業應用布局,使華邦電接下來將增加增加汽車、工業和通信半導體領域的影響力,給予「買進」投資評等,目標價也提升至每股 45 元。

預估 FLASH 及 DRAM 營收將較 2020 年同期分別成長 42% 及 50%,華邦電 2021 年營收將成長 60%,旗下微控制器廠商新唐成長更達 100%。因先期營收基期低,華邦電成長幅度看起來很大,即使與同類型競爭對手比較,華邦電成長仍達 30% 以上。成長因素在於華邦電目前市佔率居首的 Nor Flash 產品價格持續攀升,加上利基型 DRAM 需求使價格成長,推動華邦電營收。

子公司新唐因輕資產操作,加上併購 Panasonic 旗下半導體事業的資本支出壓力,預估兩年內不會擴產,讓產品供應持續吃緊,價格上揚。新唐對華邦電的營收貢獻度將自 40% 以下逐步提升,到 2023 及 2024 年達 50%。華邦電透過兩項產品整合,利潤比單一記憶體產品高,整體毛利率將較 2020 年提升 13 個百分點,來到 40%。

基於以上因素,華邦電預期的固定收益外,還有子公司新唐藉微控制器產品打開的新領域,都將改變華邦電營收動能,給予華邦電「買進」評等,目標價也提升至每股 45 元。受利多消息激勵,華邦電 13 日股價開高走高,排中拉上漲停每股 38.25 元,逼近上一波高點每股 38.9 元。

(首圖來源:華邦電)