美本週 CPI 受矚!巴克萊不擔憂停滯性通膨、需求面無虞

作者 | 發布日期 2021 年 09 月 13 日 12:30 | 分類 國際金融 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


美國本週即將發表眾所矚目的 8 月消費者物價指數(CPI),距離聯準會(Fed)9 月貨幣政策會議僅剩一週。若 CPI 數據高於預期,則 Fed 可能提前削減量化寬鬆貨幣政策(QE),市場上也對停滯性通膨感到擔憂。

CNBC 10日報導,FactSet統計顯示,經濟學家普遍預測,8月CPI將較去年同期跳增5.3%,消費者的支出狀況則會持續從今年稍早降溫。Bleakley AdvisoryGroup投資長Peter Boockvar表示,若CPI比預測還要熱,則Fed可能9月就會宣布削減QE,而非等到11月。

市場普遍預測,Fed將在11月或12月宣布削減量化寬鬆貨幣政策(QE),許多人原本認為9月就會宣布,卻因8月非農業就業人數僅新增235,000人、比市場估計短少約500,000人,從而決定延後預期。

通膨加溫、消費者支出減緩,引發停滯性通膨疑慮,經濟學家也將第三季(7-9月)國內生產毛額(GDP)成長率預估值從原本的超過6%下修至5%以上。

CIBC Private Wealth美國投資長David Donabedian指出,他贊同確實有通膨壓力,但對經濟動能停滯的說法存疑。他認為,經濟至明年為止的表現應該都不錯,振興支票曾在今年稍早刺激零售需求,如今消費者支出減緩、完全不讓人意外,這或許只是「短期警訊」。

巴克萊首席美國經濟學家Michael Gapen則預測,8月CPI報告將顯示通膨已觸頂,就如同Fed所說。Gapen相信Q3經濟的趨緩程度可能比預期還大,但動能Q4可望再現。

Gapen表示,經濟目前確實有些停滯性通膨的特徵,但真正的停滯性通膨當中,失業率、通膨率是同時上升的。目前美國並無這種情況。他說,「供應鏈瓶頸拖累復甦步伐、導致通膨加溫,需求目前不是問題,供給才是。失業率仍在繼續下降、就業市況也在改善中。雖略有這樣的徵兆,但我不會將之稱為停滯性通膨。」

停滯性通膨來襲?

美國勞工部3日公布,受到Delta變種病毒影響,8月非農業就業人數僅新增235,000人,遠不如7月的105.3萬人。這也遠遜於經濟學家原本預測的750,000人。然而,8月平均時薪卻月增0.6%,高於經濟學家原本預測的0.3%。

專家擔憂,這份數據暗示,經濟恐迎來「停滯性通膨」。Barron’s 3日報導,分析8月就業數據,可發現勞動參與率(labor-force participation)跟7月同樣都是61.7%,低於疫情來襲前的63.3% (當時早已創歷史新低紀錄)。經濟學家原本相信,額外失業救濟到期,9月起政府不再每週補貼300美元,屆時應有大約1,100萬人重新開始找工作,進而被計入勞動參與率。但事實是,8月重新加入就業市場的淨人數為零。不只如此,8月薪資意外跳升。以上資料暗示,停滯性通膨也許早已出現,即便問題主要來自供給面。

Bleakley Advisory Group投資長Peter Boockvar表示,1970年代的主要特徵,就是由成本推動的通膨,當時薪資(雇主最大成本)及消費者物價競相上漲。他說,8月時薪月增0.6%、年增率則多達4.3%,顯示薪資與物價有陷入上漲漩渦的跡象。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay

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