三大關鍵原因影響力積電,外資給予劣於大盤投資評等

作者 | 發布日期 2021 年 09 月 14 日 13:40 | 分類 晶圓 , 晶片 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


美系外資最新研究報告,圖像感測器客戶上海韋爾半導體旗下子公司豪威科技 (OmniVision)因市場需求減少,不再以高價向晶圓代工大廠力積電訂購晶圓,還有顯示驅動 IC 市場需求放緩,加上與力積電晶圓代工關聯性達 60%~70% 的 DRAM 市場降溫,預期力積電營運動受限,給予力積電「劣於大盤」投資評等,並將目標價由原本每股 67.1 元降至 57 元。

目前力積電最大圖像感測器客戶的豪威科技,觀察 2022 年智慧手機市場圖像感測器價格與市場競爭更劇烈後,考量整體市場需求減緩,不再是對價格不敏感的客戶,願意繼續以高價格至力積電下訂晶圓。力積電過去 12 個月漲價太多,上海韋爾半導體難將漲價成本轉嫁客戶。圖像感測器業務占力積電營收約 20%,接下來很快會看到訂單量減少,將使力積電晶圓供應趨穩定。

預計 2021 年第四季全球電視需求趨緩與中國電視市場競爭加劇,波及供應面板驅動 IC 廠商,讓接面板驅動 IC 廠商訂單的力積電受影響。利基型 DRAM 市場方面,市場傳出 DRAM 現貨價有 11%,代表合約價折扣幅度更大,讓 DRAM 市況逐漸改變的風險呈現。目前力積電代工業務與 DRAM 關聯者達 60%~70%,使產能擴張與 DRAM 上升週期尾端的力積電恐面臨財務壓力。

報告強調,力積電代工業務方面、相關 DRAM 者占 45%、相關圖像感測器者占 9%、面板驅動 IC 占比到 22%。這些商品價格都是週期性變化,定價狀況並非都能持續維持。目前價格週期逐漸下行,就會影響力積電營運表現。

(首圖來源:力積電)