聯發科第三季營運好成績,外資最高給予 1,678 元目標價

作者 | 發布日期 2021 年 10 月 27 日 11:10 | 分類 IC 設計 , 晶片 , 處理器 Telegram share ! follow us in feedly


IC 設計大廠聯發科 26 日法說會繳出第三季稅後新台幣 283.61 億元成績,較第二季增加 2.8%,較 2020 年同期增加 112%,每股 EPS 為 17.92 元。累計 2021 年前三季稅後純益 814.44 億元,較 2020 年同期增加 211%,每股 EPS 到 51.57 元,大賺 5 個股本,加上第四季營收預估優於市場預期,外資最新研究報告紛紛提出股價正向預估,最高目標價到每股 1,678 元,顯見外資對聯發科營運樂觀。

三家美系外資分別給予每股 1,678 元、1,373 元、1,320 元目標價。首家外資表示,聯發科第三季營收表現超乎預期,並因各項市場需求都健康,達財測高水準。第四季營收財測因市場強勁需求,化解市場發展疲軟的擔憂。目前供應鏈持續吃緊,聯發科努力維持定價與獲利能力,優先順序優於擴大市佔率,加上之後 4 年加發每股股利 16 元誘因,持續看好股價吸引力。

第二家外資指出,聯發科 2021 全年營收成長由 45% 提高到 52%,對 2021 年第四季毛利率預期為優於市場預估的 47.5%。好消息加持下,儘管有中國市場手機銷售趨緩、市場擔心市況及成本提升客戶接受度等負面消息,聯發科繼續在 5G 過渡期受惠,尤其 5G 高階市場發展,看好聯發科發展動能。

連近期經常看壞台系科技廠商的美系外資也提高聯發科目標價。聯發科 2021 年第四季財測優於市場預期,除了 Wi-Fi 6 及 4G 產品表現良好,還有晶圓代工產能支援,幫助毛利率一舉達 47.5%。即便不斷成長的代工成本與 5G SoC 消庫存壓力,但市場顯然是擔心過頭,且聯發科還有天璣 2000 旗艦型處理器將獲中國手機廠採用,平均出貨價進一步拉升,都使聯發科 2022 年有更強勁營收發展。

相對美系外資一致看好,日系外資則給予「中立」投資評等,目標價每股 1,030 元。外資指出,聯發科 2021 年第四季財測與市場預估大致吻合,但卻不同意聯發科 2022 年市場樂觀看法,原因在成本上升將自 2022 年首季開始影響,第二季毛利率下滑,加上競爭對手高通及天璣 2000 可能銷售不佳,都是 2022 年的變數。不同於其他美系外資「買進」投資評等,只給予「中立」投資評等。

(首圖來源:聯發科)