提起科技股 IPO 上市，世人第一個想起的還是紐約那斯達克，老牌倫敦證交所很希望急起直追，多吸引科技新創公司於倫敦證交所 IPO 上市，也為此更改部分規範，以利吸引科技公司來上市，藉此彌補英國脫歐後身為金融中心吸引力下降的問題。但事與願違，2021 年倫敦證交所 IPO 上市的指標科技股票表現不佳，恐使倫敦證交所的歐洲那斯達克夢碎。
英國財政部長 Rishi Sunak 認為放寬證券相關規範足以吸引想上市的公司，因上市流程較容易，提升倫敦證交所上市意願。就結果來看，似乎預期正確，2021 年前 8 個月，倫敦證交所主交易所有 38 家公司首次發行上市，總募資額高達 168.7 億美元，是 2015 年以來最高紀錄。
然而上市不只看一時，還要看後市表現，這方面倫敦證交所 2021 年指標上市案件，尤其想吸引話題性科技股，表現似乎不盡如人意。
外送平台戶戶送（Deliveroo）上市後雖然 6 月起有一波漲幅至 8 月最高拉到每股 386 便士，但之後就一路下滑，至 12 月還跌破上市價格；電子商務公司 THG 更是上市後就一路往下溜滑梯，至 9 月中後狂瀉跌至 12 月中僅 190 便士，不到上市時近 800 便士的四分之一；半導體 IP 廠 Alphawave 也自 8 月後一路走跌，至 12 月中僅約 190 便士，較上市時約 380 便士腰斬。
這可說是倫敦證交所「出來混總要還」，當初為了吸引上市公司，打破一股一投票權的嚴格規範，允許新創企業創辦人擁有特別股有超額投票權力，這樣固然對創辦人有利而有助吸引新創企業上市，但相對侵害投資人權益，於是許多投資人對創辦人有不公平權力的公司敬謝不敏，成為 Deliveroo、THG、Alphawave 表現不佳的原因之一。
不過，沒有特別股設計的上市公司表現也不大理想，線上賀卡平台 Moonpig 同樣跌破上市價、 Made.com 大跌二成。這是因倫敦證交所 2021 年指標上市公司許多都是線上平台，上市時適逢全球新冠疫情肆虐，於是業績與市場關注度都水漲船高，然而隨著疫情逐漸走入尾聲，市場預期消費金流至少部分回歸實體通路，線上通路股票也就只能股價溜滑梯。
指標企業要申請下市
雖然指標上市公司表現不好有非戰之罪因素，但倫敦證交所上市股票行情不佳，的確會打擊上市意願，2022 年恐怕難以維持 2021 年上市案大幅成長。如此一來，倫敦證交所離追上美國的目標，也就越來越遠。
美國股市 2021 年月平均交易量高達 5,600 億美元，相較之下歐洲股市為 780 億美元，英國股市僅 160 億美元；論漲幅更瞠乎其後，標準普爾 500 指數過去 5 年大漲驚人的 126%，歐洲 STOXX 600 指數上漲 26.42%，倫敦股市《金融時報》100 指數卻只上漲 18.34%。
漲幅不佳，不僅臉上無光，倫敦股市表現不佳，股價低估，更成為私募基金瞄準併購下市的目標，2021 年私募基金斥資 369 億美元買下倫敦證交所上市公司下市，包括莫里遜超市（W Morrisons）、TalkTalk 等。雪上加霜的是，還有指標企業要申請下市，廉航龍頭瑞安航空（Ryanair）、礦業大廠必和必拓（BHP Billiton）宣布要從倫敦證交所下市。
就在越來越望塵莫及美國股市同時，歐洲其他股市也急起直追，2021 年倫敦證交所上市雖然創下 2015 年來紀錄，但阿姆斯特丹、斯德哥爾摩交易所也同樣大有成長，雖然離倫敦還有相當距離，也不可小覷。就在這樣壓力下才讓英國政府想到管理略施小惠以吸引新公司上市，如此也要付出相對的代價。如何活絡市場，以免上市公司一家家拋棄倫敦證交所往美國跑，將是脫歐後英國的一大課題。
（首圖來源：達志影像）
