實質殖利率爆炸走升,美債綻光芒;「捨股其誰」狂潮退燒

作者 | 發布日期 2022 年 04 月 27 日 12:00 | 分類 國際金融 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


美國公債殖利率攀升,本月份實質殖利率更一度回正,讓債市重現光芒,股市蒙受重擊。專家說,散戶賠到肉痛,對逢低買進喪失熱情,「捨股其誰」(there is no alternative,TINA)的狂潮褪色。

華爾街日報、《路透社》報導,股民看多股價時,通常會敲進買權(call)。根據Vanda Research,Invesco納斯達克100指數ETF (Invesco QQQ Trust)買權的購入熱度,跌至接近今年來新低。

Vanda Research數據科學分析師Lucas Mantle直言:「初期跡象顯示,散戶有些厭倦於賠錢。」

盈透證券(Interactive Brokers)數據進一步佐證,股民益發不願逢低進場。盈透首席策略師Steve Sosnick說,盈透的融資餘額在2021年底觸頂後,今年來穩定下滑;融資餘額是指投資人向券商借錢買股。Sosnick說,所有看似萬無一失的策略都走到盡頭,習慣在股價下跌時反射性買進的投資人驚覺,並非每次拉回都是買點。

股市狂潮為何降溫?美國公債殖利率多年來躺平在地,追不上通膨增速,投資人要尋求更好的報酬,幾乎別無選擇,只能湧入風險較高的股市,帶動股價一路飛漲。近來此種情況出現變化,4月下旬,美債實質殖利率一度回正,意味持有公債不再是賠本生意。

巴克萊(Barclays)股票衍生商品共同主管Brian Bost說:「我們目睹實質利率爆炸性走高,10年債(殖利率)幾乎觸及正值,讓股市變得極度脆弱。『捨股其誰』不再是躲入股市的好理由。」施羅德(Schroders)美國多元領域固定收益主管Lisa Hornby也說,相對於股市等高風險資產,債市在這一段時間以來,首次具有吸引力。

扣除通膨的實質殖利率上揚,增添了公債等安全資產的魅力,並傷害了新創公司和企業未來獲利的估值。依據Dow Jones Market Data,美國大盤標普500指數的4月份表現,恐怕會創下1970年來的最糟糕成績。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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