IC 設計龍頭聯發科 2022 年第一季繳出營收年增逾三成，毛利率達到 50.3%，每股 EPS 達 21.02 元後，更預期第二季營收季成長約 3%~10%、毛利率 49%±1.5% 成績後，美系外資認為，即便聯發科下調全球手機出貨量狀況，然而主力來自非手機業務，加上旗艦型手機處理器的努力，都讓聯發科 2022 年維持預期營收年成長 20% 不變。外資重申聯發科「買進」投資評等，目標價為每股新台幣 1,225 元。
聯發科 2022 年首季毛利率首次突破 50%，且第二季預期營收成長中位數到 6.5%，主要受惠旗艦型 5G 處理器及 4G 處理器需求暢旺，加上有利的台幣匯率。先前中國市場手機需求放緩，投資者擔心占聯發科總營收 53% 的手機業務有衝擊，這使聯發科股價從年初至今下跌 32%，高於加權指數下跌 11%，在亮麗成績出爐應可消除。
即便聯發科第一季成績亮眼，但公司仍下修 2022 年全球手機出貨量為 13.5 億支，與 2021 年持平，低於預期個位數成長。5G 手機滲透率為 50%，但出貨量為 6.6 億至 6.8 億支，略低於 2022 年第四季預估 7 億支。因中國手機市場下滑，較先前看法大。但隨著聯發科預期 2022 年仍維持 20% 營收成長，毛利率保持 48%~50%，力挺業績表現並非來自智慧手機業務，而是占總營收達 47% 的其他部門貢獻。
Wi-Fi 6 升級持續及電視與平板高階產品提升產品組合，智慧平台業務營收較 2021 年同期成長 35%,，較 2021 年第四季成長 7%。預期 Wi-Fi 6、5G 數據機、5G 平板、10GPON 及 4K 智慧電視營收 2022 年皆強勁成長，預計為 2022 年公司營收成長提供最大貢獻。占第一季總營收約 8% 電源管理晶片，預期 5G 及 Wi-Fi 6 升級需求，以及快充、車用與工業應用成長，帶動 2022 年電源管理晶片營運維持強健。
整體說儘管智慧手機出貨量預期不斷下降，但聯發科仍對 2022 年智慧手機業務增長充滿信心。尤其進入 5G 旗艦型處理器市場後，強化產品組合，將占總營收 14%，並推動出貨價格成長，使 4G / 5G 處理器市占率提升，2022 年出貨 2.22 億套處理器，較 2021 年 1.83 億套成長 22%，並使 5G 收入達 2022 年預期總營收 72%，較 2021 年 67%，加上其他業務營收成長力挺，外資力挺聯發科投資評等。
(首圖來源：聯發科)
