Q3 恐有長期合約違約、產能下滑,外資砍力積電、世界先進目標價

作者 | 發布日期 2022 年 06 月 22 日 9:14 | 分類 晶圓 , 晶片 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


美系外資最新報告指出,隨著客戶庫存過多問題浮現,成熟製程的代工利用率下半年應降至 100% 以下,第三季也將出現 LTA(長期供貨合約)違約及砍單、產品重新安排,因此給予力積電「劣於大盤」、世界先進「中立」評等。

目前庫存成為 IC 設計企業客戶的問題,成熟製程代工廠下半年產能恐無法滿載。據美系外資調查,由於過去兩年過度下單,顯示驅動 IC 和亞洲電源管理 IC(PMIC)客戶庫存水位達 4~6 個月,2021 年僅 2 個月。現在 IC 設計公司打算下半年降低庫存水位,使世界先進等成熟製程代工廠的產能利用率可能從第三季下滑,這也是 2020 年來首次。

另過去晶片短缺,許多 IC 設計公司與代工廠簽訂長期供貨合約,以確保產能。美系外資指出,終端需求比預期弱,IC 設計公司更積極控制下半年庫存,第三季很可能不履行長期供貨合約,並持續砍單和重新安排生產,將今年晶圓產能分配到明年。

再來是 DDIC 需求需求持續惡化,美系外資認為市場會出現下行驚喜,廣泛拖累 LCD DDI 定價和出貨量,而 OLED DDI 前景也可能轉疲,相信 LCD DDI 砍單將繼續下去。

美系外資稱,電源管理 IC 較為安全,但也面臨庫存風險,世界先進、力積電等廠商上半年試圖將 DDIC 產能轉至電源供應 IC,讓產能利用率維持在健康水準,但由於亞洲客戶下半年同樣面臨庫存問題,因此電源供應 IC 供應過剩恐比預期早。

整體來看,代工廠的議價能力正在減弱,且消費電子週期的風險正在出現,將世界先進評等「中立」、目標價 100 元,因有無法達成產能的隱憂;下調力積電至「劣於大盤」、目標價 40 元,除違約風險上升外,消費電子方面營收最多,也是先前漲價最積極的企業之一,但隨著週期轉弱,定價能力應開始反轉。

(首圖來源:科技新報)

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