台積電 6 月營收創單月次高,第二季營收季增 8.7% 優於預期

作者 | 發布日期 2022 年 07 月 08 日 14:35 | 分類 GPU , 半導體 , 晶圓 line share follow us in feedly line share
台積電 6 月營收創單月次高,第二季營收季增 8.7% 優於預期


晶圓代工龍頭台積電 8 日公布 6 月合併營收,金額為台幣 1,758.74 億元,雖較創新高的較 5 月份減少了 5.3%,但較 2021 年同期增加 18.5%,創單月次高成績。累計,第 2 季合併營收為 5,341.4 億元,較第一季的 4,910.8 億元增加 8.77%,也較 2021 年同期增加 43.5%,也同樣創下新高紀錄。合計,2022 年上半年營收約為台幣 1 兆 252.17 億元,較 2021 年同期增加 39.6%,也達到新高數字。

據台積電 2022 年第一季法說會說法,預計第二季營收以美元計算,將落在 176 億至 182 億美元。如果以 1 美元兌換新台幣 28.8 元計算,營收金額將落在新台幣 5,068.8 億至 5,241.6 億元,較 2022 年首季成長 3.2%~6.7%,毛利率預計介於 56%~58%,營業利益率預計介於 45%~47%。如今成績揭曉,營收金額達到 5,341.4 億元,優於先前預期。而且,在當前美元兌換台幣有匯率的情況下,獲利也應該會有亮眼表現。

先前有媒體報導,包括蘋果(Apple Inc.)、超微(AMD)、輝達(Nvidia)等幾個台積電重要客戶因為看淡市場需求並調整庫存,因此下修 2022 年接下來幾個月的晶片訂單,這消息讓整個半導體市場震動,衝擊類股股價。不過,天風國際證券分析師郭明錤則是對於 iPhone 14 遭砍單 10% 的傳言感到懷疑,因此維持 2022 年下半年的出貨預估不變的看法。

另外,前外資知名分析師陸行之則是在日前指出,看起來即使加速被外資「賤賣」,公司還是不宣布短期營收增長趨勢改變,資本開支大增在產能利用率下滑後對獲利率的風險。加上下半年量產 N3(對 N5)看起來是一大敗筆,明顯比 N5 對 N7 量產時程間隔多延遲半年,不但讓水果無法 9 月新手機採用,上週技術論壇似乎乾脆 N3 省略不比,直接拿 N3E 跟 N5 比。如果 N3E 才是 2023 年貢獻公司營收的主力 3 奈米產品,表示 N3E 對 N5 量產時程間隔比 N5 對 N7 足足多了一年,難怪 N2 要延後到 2025 下半年才能量產出貨了,送給競爭者一年喘息空間。

陸行之還針對台積電即將在7/14將召開法說會,提出四大觀察重點,包括 2023~2024 年營收增長是否低於之前 15%~20% CAGR 長期增長趨勢目標?是否下修?如果目標沒變,公司是否考量(factored in)客戶庫存反向減少,及全球通膨/股市崩跌對科技產品及半導體需求的重大影響,而不是靠客戶可延遲及取消的訂單擴產及告訴投資人。 對重大客戶延遲或取消長約訂單是否有處罰或分攤損失機制?12 吋先進製程、12 吋成熟製程、8 吋特殊製程產能利用率要下滑到多少 %,公司才會考量資本開支踩煞車?一切假設基礎不變,假如產能利用率下滑 10%、20%,對公司毛利率影響有多大?

只是雖然市場上多有雜音,但仍有外資看好台積電表現,在目標價與投資評等上送暖。美系外資指出,儘管 2023 年晶圓代工需求預期將減少 4%,但出貨單價與股票收益都預期優於同業,加上近期股價修正超過 37% 已超跌,未來下跌空間有限,讓台積電股票仍有吸引力,給予「買進」投資評等,每股目標價來到新台幣 650 元。

(首圖來源:台積電)

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