瑞士信貸瀕臨破產成下一個雷曼?外資:台灣金控歐盟債務風險更高

作者 | 發布日期 2022 年 10 月 04 日 10:14 | 分類 Fintech , 國際金融 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


瑞士信貸(Credit Suisse)信用違約交換(Credit Default Swap,CDS)價格飆升,高於 2008 年金融海嘯時期的水準,但是外資出具最新研究報告指出,其實歐盟債務違約風險更令市場擔憂,尤其相比台灣的銀行,人壽保險公司的歐盟債務風險更高,不確定性更大。

外資表示,歐盟風險敞口主要來自壽險公司的金融債務投資,根據金管會披露的金控外國貸款和投資風險敞口顯示,歐盟貸款約為 3650 億元,占金控資產的 5.8%,而投資風險總額則約 3.3 兆元,占 2022 年上半年金控 85.6% 的股權。

外資指出,目前五家主要壽險公司披露 2022 年上半年的歐盟債務敞口為 2.4 兆元,占其總外國債券的 18~26% 和總投資資產的 10~17%,主要是金融債務,而這也表明與銀行相比,壽險公司在歐盟的風險更大。

外資說明,就歐盟債務投資額而言,國泰人壽 2022 年上半年的歐盟債務敞口較高,約為 7,810 億元,相當於其總投資資產的 11%,而根據歐盟債務敞口占總投資資產的比例,中國人壽的比例更高,約為 17%。

外資分析,瑞士信貸和德意志銀行的 CDS 價格飆升到 2008 年金融海嘯的水平之上,瑞士信貸和德意志銀行次級債的 5 年期 CDS 價格分別上漲至 362bp 和 399bp,而 2008 年金融海嘯期間為 280bp 和 295bp,反映兩家公司的基本面疲弱。

外資觀察,根據金融控股公司法第 46 條披露,發現國泰金控在 2022 年上半年的 CDS 敞口較高,約為 380 億元,占其股權的 8.65%;新光金控的德意志銀行敞口較高,約為 715 億元,占其今年上半年股權的 35%,並檢查其他主要歐盟金融機構的 CDS,如瑞銀、法國巴黎銀行和巴克萊銀行,發現五年期 CDS 價格仍遠低於 2008 年金融海嘯時期的水準。

外資強調,歐盟企業與主權債務之間的信用利差上升,反映通膨和衰退的擔憂,但仍低於 2020 年新冠疫情爆發、2012 年歐盟債務危機和 2008 年金融海嘯時期達到的水準,因此到目前為止,看到的並不是流動性風險。

(首圖來源:Unsplash