明明占中國 GDP 的 25%，為什麼中國可能不會救房地產業？

中國房地產巨頭恒大的債務問題開始讓投資人不安，從目前趨勢看，中國房地產問題只會更糟。目前購屋者因施工延誤拒絕付貸款，使房地產銷量急遽下降，而開發商也努力還債。對此，外媒 CNBC 訪問多位分析師，詢問中國政府可能怎麼處理棘手的房地產問題。

德國商業銀行（Commerzbank）高級中國經濟學家 Tommy Wu 表示，「我懷疑政府是否會直接救助房地產開發商，儘管可能繼續要求銀行和國企幫助特定開發商」。他推測，中國政府應該會希望逐步解決房地產問題，降低房地產對經濟的作用。目前房地產相關產業約占中國 GDP 的 25%。

然而，清零政策同時拖累中國經濟和房地產市場。Wu 認為，北京在未來幾週和幾個月將祭出新一輪措施，很可能側重於支援房屋完工和刺激住房銷售。

標普全球評級（S&P Global Ratings ）9 月估計，中國房地產市場需要 7,000~8,000 億人民幣，才能確保受困的開發商完成預售房屋。此外，還有多份援引消息的報告稱，中國打算設立大筆基金來增強信心，不過目前政府還沒有公佈類似規模的基金。

根據中國三大房產開發商恒大、佳兆業和世茂集團披露的負債總額，在 2021 年中期超過 2.6 兆人民幣，之後這三家開發商的財務問題更加惡化。

中國房地產研究機構 ICR 執行董事 Qin Gang 則認為，即使中央花費數千億人民幣，也不會有效果。政府手頭資金比三年前緊張，因為土地銷售和稅收減少，而疫情措施的支出增加。

從數據看，中國政府 2021 年公共收入總額約 9.15 兆人民幣，今年前 8 個月收入為 6.36 兆人民幣，在不考慮稅收減免的情況下，年減近 10%。除此之外，中國房地產已連續下滑十季，創兩年多紀錄，跟以往平均衰退四、五季表現形成鮮明對比。分析師認為，長期下跌意味著中國人不熱衷於買房，也代表開發商的銷售額下滑。

因此分析師認為，中國政府不會救助有問題的開發商，不過可能繼續採用「市場導向」方法，來支持優質開發商，這裡指的是國家支持的擔保債券發行等措施。

德國商業銀行的 Wu 表示，雖然政府強而有力的支持有助於房地產業，但目前中國要恢復信心所面臨的最大挑戰，仍是疲軟的經濟及清零政策對消費者、商務活動的影響。