景氣循環投資高評級債券 ETF!公債、投資等級債成資金避風港

作者 | 發布日期 2022 年 11 月 23 日 10:29 | 分類 Fintech , 科技生活 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


美國聖路易聯準銀行總裁上週指出,截至目前為止,貨幣政策立場的變化似乎對通膨影響有限,基準利率尚未處於可能被認為具有足夠限制性的區域,終點利率可能將升至 5~7% 之間,才足以抑制通膨,此番鷹派談話驅動美債殖利率彈升。

法人表示,通膨降溫緩慢導致美國聯準會(Fed)需更長時間的壓抑需求、升息循環仍未結束,預計帶動信用債利差上升,資金往高評級、防禦性產業標的流入,可關注表現相對穩健的政府公債與投資等級債,或透過相關債券 ETF 布局。

根據 CME 利率期貨顯示,12 月利率會議升息 2 碼機率攀高至 85%、升息 3 碼機率降至 15%,FOMC 利率意向點陣圖指出,2024、2025 年聯邦資金利率中位數回降到 3.875% 及 2.875%,意味著 Fed 前置性升息態度明確,明年升息腳步將適度放緩、後年則轉向降息,一旦聯準會放緩升息將有利全球債市落底回穩。

國泰投信 ETF 研究團隊主管鄭立誠表示,資產配置是投資人長期投資勝出的關鍵,多元投資有利分散風險,因此站在資產配置的角度,債市資產的配置是不可或缺的。

鄭立誠指出,整體看來,今年債券市場歷經 Fed 激進式升息的洗禮,各債券類別收益率已快速攀升,除了評價面更具吸引力,債券存續期間也有所降低,因此利率上行造成債券價格的波動程度相對降低許多,主因債券存續期間是指「持有債券的平均回本時間」,以年為單位,存續期間越長,對利率變動越敏感,若為折價買入,到期殖利率較高,存續期間相對較短,回本速度較快。

鄭立誠補充,觀察衡量債市波動狀況的美林美債選擇權波動率指數(MOVE Index),從今年初 84 攀高至 128.6,顯示今年以來債市震盪劇烈,投資難度明顯提升,建議投資人可透過債券 ETF 布局,其投資門檻與交易成本會比直接投資債券來得低,還同時享有證交稅優惠。

至於如何挑選債券 ETF?鄭立誠建議,每個景氣循環階段都有相應表現突出的債券類別,若懂得靈活運用不同債券,掌握景氣循環與債市輪動契機,更能讓投資發揮最大效益。

鄭立誠分析,根據國際貨幣基金組織(IMF)預估,全球經濟成長將從 2021 年的 6%,下修至 2022 年的 3.2%、 2023 年的 2.7%,暗示目前景氣恐陷入衰退循環,處於保守氛圍,適合布局違約率較低且表現相對穩健的政府公債與投資等級債,觀察債券評價面,目前殖利率來到相對高檔,投資價值浮現。

法人分析,通膨降溫緩慢導致 Fed 需更長時間的壓抑需求、升息循環仍未結束,預計帶動信用債利差上升,資金往高評級、防禦性產業標的流入,建議可關注包括國泰 20 年美債 ETF、國泰投資級公司債 ETF 與國泰 A 級公司債 ETF,把握目前收益率上揚的投資環境。

(首圖來源:Unsplash