美股成長股「復辟」，但通膨難降專家仍看好價值股

由於市場押注美國通膨放緩，可望促使聯準會（Fed）放慢升息步伐，2022 年摔得鼻青臉腫的成長股，2023 年紛紛東山再起，吹起報復性反彈的號角，呈現超車價值股的強勢逆襲格局。

《華爾街日報》報導，2023年初以來，羅素3000成長股指數（Russell 3000 Growth Index）升幅達9.8%，超越羅素3000價值股指數（Russell 3000 Value Index）的4.4%。以個股表現來看，2023年至今漲幅最大的成長股包括蘋果（Apple）、特斯拉（Tesla），股價分別大漲18%、69%，Nvidia也飆升了46%；相較之下，漲幅較大的價值股則有迪士尼（Disney），走揚21%，摩根大通（JPMorgan）上漲6.1%，埃克森美孚（Exxon Mobil）小漲0.9%。

成長股的高估值來自投資人看好未來獲利，在過去幾年一直扮演美股牛市火車頭的角色。但在通膨壓力下，Fed於2022年3月進入升息循環，使得成長股的優勢地位遭到翻轉，原因是高利率將侵蝕成長型公司未來實質獲利，導致成長股的投資吸引力下滑，使資金轉向對經濟敏感的價值股，例如石油股、傳產股和金融股。

不過，從最近公布的PPI、CPI等數字來看，美國通膨比預期頑固，市場擔憂Fed將被迫延長緊縮週期，BMO財富管理（BMO Wealth Management）首席投資策略師Yung-Yu Ma認為，未來幾年價值股的表現將優於成長股，理由包括估值較低、獲利前景較高。

根據富時羅素（FTSE Russell）指數，羅素3000成長股指數未來12個月的本益比為21.5倍，羅素3000價值股指數為14.3倍，而標普500指數未來12個月的本益比倍數約為18.4倍。

路透社報導，知名投行高盛（Goldman Sachs）和美國銀行（Bank of America）近期調整對Fed升息路徑的看法，預計Fed升息之旅比先前預期來得更長，2023年將再升息3次，終點利率落在5.25%~5.5%。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）