德銀 AT1 債券也遭拋，專家喊話：絕非瑞信第二

德意志銀行（Deutsche Bank）違約保險成本突然飆升，引發市場擔憂歐洲銀行體質，不但衝擊德銀股價下挫，該行跟瑞士信貸（Credit Suisse Group）淪為壁紙的同類型債券也遭到拋售。不過，分析人士認為，德銀體質穩健，絕非瑞信第二。

CNBC、MarketWatch等外電報導，CNBC報價顯示，德銀5年期CDS 23日終場飆升17.66%至170.84個基點（1.7084%）。也就是說，投資人若持有100萬美元的德銀5年債，要支付1.7萬美元的保險費用才能移轉手上德銀的信用風險。路透社報導，這是德銀5年期CDS史上最大單日升幅，且24日還繼續跳升。

值得注意的是，S&P Global資料顯示，德銀5年期CDS 24日來到215個基點，仍遠低於瑞信的1,194個基點。

德銀的額外一級資本（additional tier one，AT1）債在瑞信同類型債券價值於併購時遭當局打消至零後，也面臨大量拋售潮。AT1是一種應急可轉債（contingent convertible bond，簡稱coco），可在銀行陷入麻煩時轉換成股票，在2008年全球金融海嘯促使當局改革監管機制、敦促銀行提高資本後出現。AT1是歐洲風險最高的銀行債，提供的殖利率高於較安全的債券。

追蹤這些可轉換債券的「Invesco AT1 Capital Bond UCITS ETF」3月迄今下殺18%，人們對這些債券已經喪失信心。歐洲及全球其他銀行監管機關近來都承諾，不會跟隨瑞士當局的腳步。

德銀2019年展開重整行動、目標是降低成本及改善獲利能力，重整完畢後已連續10季繳出獲利成績單。2022年德銀淨利達50億歐元（相當於54億美元），年增率多達159%。

不只如此，德銀的普通股權益第一類資本比率（CET1、衡量銀行償付能力）也在2022年底來到13.4%，流動性覆蓋率（LCR）為142%，淨穩定資金比率（NSFR）也有119%。這些指標顯示德銀的償付能力及流動性並無任何疑慮。

聯博（AllianceBernstein）旗下研究機構Autonomous策略師Stuart Graham、Leona Li發表研究報告指出，德銀營運狀況或資產並無任何疑慮，「絕非」下一家瑞信。

歐洲央行（ECB）總裁拉加德（Christine Lagarde）趕緊出面安撫市場情緒，直指歐元區銀行擁有充裕資本、強大流動性，體質相當堅韌。她並承諾，ECB會在必要時提供流動性。

德國總理蕭茲（Olaf Scholz）24日也舉行記者會表示，德銀已經過完整重組、將商業模型現代化，如今是獲利能力極佳的銀行，人們不該對德銀的未來感到懷疑。與此同時，摩根大通（JPMorgan）24日則出面捍衛德銀，建議投資人聚焦德銀「穩健」的基本面。

德銀在法蘭克福掛牌的股票上週五（24日）跌幅一度擴大至14.88%，終場受到歐洲領袖齊面出面背書的帶動，跌幅收斂至8.53%；3月迄今大跌27.6%。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）