美國通膨持續降溫，包含 4 月 CPI、核心 CPI、PPI 等數據，均自高點回落，創兩年多來最低增幅，有利美債市場表現，為提前卡位降息後債券價格上漲帶來的資本利得空間，市場資金湧入兼具避險、債息、資本利得的美國公債 ETF，其中國泰 20 年美債 ETF 上週日均成交量近 2 萬張，連兩日登原型債券 ETF 交易王，帶動單周受益人數成長近 5 成。
美國勞工部公布 4 月消費者物價指數（CPI），年增率降至 4.9%，創兩年來最小增幅，為去年 6 月以 9.1% 創 40 年新高後，連續十次下降；扣除食品、能源成本的核心 CPI，年增 5.5% 符合市場預期，略低於前值 5.6%；被視為通膨領先指標的美國生產者物價指數（PPI），4 月年增率自 2.7% 降至 2.3%，增速低於市場預期，創 2021 年 1 月以來最低增幅，三大訊號證實美國通膨降溫。
通膨水準是影響美債吸引力的關鍵，觀察美國核心CPI和美國公債指數走勢，兩者呈現一定程度負相關，當市場預期未來通膨成長時，債券的價格就會下降；反之預期通膨降溫時，債券價格有望上漲。
如 1992/3~1999/12，核心 CPI 年增率自 3.9% 降至 1.9%，美國公債報酬率高達 87.3%；最近一次 2020/2~2020/6，核心 CPI 年增率從 2.4% 降為 1.2%，報酬率達 13.3%，國泰投信表示，目前美國核心 CPI 年增率已從去年 9 月頂峰 6.6% 回落至 5.5%，美國公債反彈契機浮現。
升息循環結束已成市場共識，距離降息不遠，根據 CME Group的FedWatch Tool 顯示，CPI、PPI 數據公布後，投資人認為 Fed 的 6 月會議按兵不動、暫停升息的機率為 84.5%，高達 93% 的機率將在 11 月降息，而這對存續期間長、易受升降息影響的美國長天期公債，更是一大利多。
法人表示，不少投資人已提前嗅到投資機會，資金湧入長天期美債布局，據投信投顧公會資料，截至 4 月底，國泰 20 年美債今年以來規模大增 81.2 億元，成長 96%，近乎翻倍；受益人數跳增近萬人，成長 316%，而且上週連兩天成交爆量登原型債券 ETF 交易王，5 月 9 日單日成交金額破 11 億元，帶動單週受益人增加近 6,000 人，成長 45%，為目前成長最快的一檔長天期美債 ETF。
國泰 20 年美債 ETF 經理人鍾郁婕表示，國泰 20 年美債追蹤彭博 20 年期（以上）美國公債指數，聚焦投資穆迪信評 Aaa 最高等級的美國公債，進入降息循環，有較大資本利得空間可期待，建議投資人可把握通膨緩和、美國聯準會啟動降息前，分批布局長天期美債ETF。
（首圖來源：shutterstock）
科技新報粉絲團
加入好友
訂閱免費電子報
