高股息 ETF 正夯，據金管會統計，目前發行有收益分配的 ETF 有 146 檔 ，其中有 23 檔有收益平準金機制，因為有投資人向金管會檢舉，部分 ETF 標榜高股息，實際分配收益卻來自收益平準金引發爭議，富邦投信產品發展策略部投資策略師徐翊達點出收益平準金目前仍有市場誤解的疑慮。
所謂的「收益平準金」實際是一項類似股本溢價的會計科目，當 ETF 受益人數或基金規模大幅成長，勢必會影響到投資人分配的股息被新申購的股數稀釋，因此收益平準金就是確保所有的投資人都能領到一樣的股利，而且股利不會縮水的配息制度。
高股息 ETF 的配息來源，分別是股利所得、資本利得、收益平準金，徐翊達舉例，某檔 ETF 規模 100 億元，預計配發現金股利 3 億元，後續吸引大量投資人購入，使 ETF 規模擴大到 200 億元，等於每股配發股利就會被稀釋一半，為了解決這個問題，因此就有所謂的「收益平準金」機制。
富邦投信至今未採用「收益平準金」機制，徐翊達表示，主要的疑慮就是擔心市場誤解投信業者濫用平準金機制，刻意拉高配息吸引投資人，恐引發爭議。實際上，只要以追蹤指數殖利率做為配息率評估準則，就不會發生濫用的可能性，也是富邦投信一直建議的方向。該準則未來若蒙核可，定能解決現階段因平準金使用方式定義不明確，所造成的誤解，屆時也可使平準金機制回歸原有的良善美意。
針對投資人憂心收益平準金機制，金管會表示，平準金機制已行之有年，過去主要用在債券 ETF，目前沒有明文規定收益平準金使用規範，但國際已有 ETF 健全準則，未來將從產品結構、資訊揭露、波動性的控制、流動性的管理等四大面向做為監管依據。
（首圖來源：shutterstock）
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