未來十年財政風險，美國經濟能否承受這一沉重負擔？

美國的實質淨利息支出占 GDP 的比率是衡量政府償還債務能力的重要指標，過去幾十年，這一比率一直在波動，反映出經濟和政策環境的變遷。

美國政府債務的規模和占GDP的比率在過去幾十年中經歷顯著的變化，1980年代初美國政府債務占GDP的比率超過30%；在1996年，債務占GDP的比率達到67.3%的高峰，隨後，由於經濟的持續增長和聯邦政府財政赤字的收縮，這一比率有所下降，在1999年下降至61.4%。21世紀初至金融危機政府大規模財政刺激措施導致債務規模快速增加。2010年代隨經濟的逐步復甦，政府債務占GDP的比率有所下降，但仍維持在高位。2020年新冠疫情爆發後，政府的大規模紓困措施使債務規模再次大幅增加。

美國政府的債務負擔將進一步加重？

最近，高盛發布的一份報告引起公眾的關注。該報告預測到2034年，美國的實際淨利息支出占GDP的比率將上升到2.3%，這一預測比五年前的1.5%的預期值高出許多，這主要受到利率上升和債務水準增加的影響，反映出美國財政狀況面臨的嚴峻挑戰。

在報告中，高盛的經濟學家Manuel Abecasis和David Mericle指出，過去五年來美國的財政可持續性展望變得更加困難，尤其是預期利率的上升明顯惡化了債務GDP比率，導致實際利息支出GDP占比也急劇上升。截至四月底，美國在外流通美債的平均利率為3.3%，遠高於2022年1月的1.4%，這意味著未來美國政府的債務負擔進一步加重，對財政政策的靈活度造成挑戰。

不僅是高盛，其他經濟機構也對美國未來的財政狀況表示擔憂。哈佛大學經濟學家Jason Furman和前財長Lawrence Summers早在2020年就警告，實際淨利息GDP占比突破2%是一個關鍵門檻，政策制定者應盡力避免這一情況的發生。最新資料顯示這一比率將在2034年達到2.3%，遠超過預期，這一趨勢對美國經濟的長期健康構成了潛在威脅。

在這樣的背景下，其他金融機構如摩根大通的預測也表明，美國經濟可能面臨硬著陸的風險。摩根大通執行長Jamie Dimon也提醒，停滯性通脹將是最糟糕的情景，這將對美國經濟造成深遠影響。綜合來看，各方預測均顯示未來十年美國財政狀況的挑戰將日益嚴峻。

貨幣政策的調整是關鍵。過去幾年的利率上升是導致實質淨利息支出上升的主要原因之一，因此未來在調整利率政策時需要更為謹慎，以防債務成本進一步攀升。美聯儲也應考慮施行適度的量化寬鬆政策，以此來減輕市場壓力並穩定經濟的成長。

長期來看，美國經濟仍有望保持穩定增長

此外，刺激經濟成長與提升生產力亦是對策的一部分，用以應對實質淨利息支出的增加。政府應當擴大對科技創新、基礎設施建設及教育領域的投資，從結構性角度提高經濟競爭力。這樣的措施不僅能夠創造就業，增加政府的稅收收入，能有效降低債務占GDP的比率，降低實質淨利息支出所帶來的財政壓力。

未來美國經濟走勢將受到多重因素的影響，短期內，隨著利率的上升和債務水平的增加，經濟成長可能放緩。然而，隨著政策的逐步調整和結構性改革的推動，長期來看美國經濟仍有望保持穩定增長。2034年的實質淨利息支出占比預測雖然令人擔憂，但並非不可逆轉。關鍵在於政府能否採取有效措施，包括適度的減稅、有效的支出管控，控制債務水平等來促進經濟增長，有效應對全球經濟的不確定性。

（首圖來源：pixabay）