拜川再戰》美國總統大選年！因應拜登可能退選、川普勝選率高「概念股」一次看

美國總統大選年，共和黨候選人川普與現任總統拜登的對決，勝者將對全球的經濟與股市有深遠重大的影響，而在美國首場總統大選辯論結束後，市場押注川普勝選率上升，帶動「川普概念股」的金融、醫療保健與鋼鐵族群跟著水漲船高，而「拜登概念股」的基礎建設、綠能、電動車則走跌。

美國總統大選影響全球政經局勢

富邦金控首席經濟學家羅瑋表示，年底登場的美國總統大選，結果將決定未來四年美國政經決策方向，牽動對外關係立場，包含援助烏克蘭立場、中東關係，以及印太策略，對全球政治及經濟造成深遠影響。

羅瑋指出，若共和黨總統候選人川普勝選，美國財政稅率、移民及產業政策及對外關係等政策方向都將出現變化，而選後若成為全面執政則將增加政策立場轉變幅度，加大對全球政經局勢影響，造成金融市場出現震盪，但若是拜登連任則可望延續現行政經政策，選後金融市場回歸基本面。

富邦投顧董事長蕭乾祥表示，美國今年將迎來總統大選，目前民調陷入膠著，英國經濟學人智庫把川普當選美國總統列為極高度的風險，主要考量為川普揚言要提高關稅，意味貿易戰風險恐將回升，而移民政策若全面收緊，部分行業人員招募將轉趨困難，整體恐推升薪資。

美國六大搖擺州成為選情關鍵

群益投顧總經理范振鴻表示，根據過去選舉年統計，美股選舉年做多行情多次發生，總統大選年標普 500 平均漲幅 7%，暗示 2024 年美股上漲機率高，並受惠 AI 崛起，今年第一季美股打破過去慣性表現強勢，進一步提升 2024 年美股上漲的勝率。

范振鴻認為，目前川普當選機率依然高於拜登，由於川普的經濟政策藍圖，其中減少所得稅及小費免稅的政策，高機率吸引大量中間選民的服務業者與中產階級支持，但拜登與川普在全國範圍民調持續處於僵持，六大搖擺州內華達、亞利桑那、威斯康辛、密西根、賓州、喬治亞州成為關鍵。

川普概念股 vs. 拜登概念股

分析美國總統大選民主黨候選人拜登，以及共和黨候選人川普的政策，從財政、貨幣、移民、產業、貿易、地緣政治六大面向來看，瑞銀最新的大選觀察報告中，強調今年美國選舉最有可能出現的情況有兩種，首先是拜登獲得連任，但依然是「跛腳」的狀態，而另一種則是川普取得完勝。

從政策面延伸，拜登當選受惠產業將為綠能、基礎建設、半導體、國防產業，受害產業可能為健護、傳統能源，而川普當選受惠產業則為石油能源、金融、健護、半導體、國防，受害產業則為綠能、電動車。

瑞銀分析過去兩任美國總統任期內的政策，以及可能影響的特定行業和公司，分別列出川普概念股與拜登概念股，但分析師仍說明，政策只是影響個股走勢的因素之一，每檔個股仍會有其獨特的風險，可能會影響未來的表現。

美國總統大選年股市上漲機率高？

美國總統候選人辯論會後，市場對於美國總統大選預期出現變化，股市更是出現波動，保德信表示，根據 1960 年以來的資料統計，每逢美國總統大選年的美股表現，年度平均報酬率為 7.5%，非選舉年僅略高至 8%，顯示總統大選並非影響股市絕對因素，經濟好壞才是漲跌的關鍵。

PGIM Jennison 美國成長基金產品經理彭子芸表示，川普就任期間美股 S&P 500 年化報酬率 16.4%，拜登上任至今年化報酬為 12.8%，兩者任期間均出現政策或經濟的不確定性，但最終經濟和基本面仍帶動股市持續走高。

彭子芸說明，美國總統拜登支持率持續不振的主要因素，除辯論表現欠佳外，更是因為過去兩年來美國物價飛漲，造成民眾抱怨連連，因此壓低物價將是未來的政策主軸，而整體就業狀況也是拜登政府須關注的另一項焦點。

美國經濟好壞是選民重視的要素

回顧過去無法順利連任的總統，彭子芸舉例，像是 1992 年的老布希及 2020 年的川普，前者面臨景氣谷底正要翻揚初期，選前一季失業率仍高達 7.5%，後者則是疫情爆發的最大受害者，當時失業率高達 7.7%。

彭子芸分析，根據美國勞工統計局公布數據顯示，5 月非農就業新增 27.2 萬人，遠超市場預期的 18.2 萬人，就業成長相當廣泛，但整體就業市場仍溫和穩健，有助於通膨降溫，而且目前美國基本面穩定，經濟呈現溫和成長，就業與消費相對強勁，有利於美股維持正面偏多走勢。

整體來說，彭子芸認為，美國總統大選雖然會增加市場波動，但 AI 趨勢已成進行式，包括 AI 運作時需要龐大的計算能力，需仰賴強力的 GPU、AI 晶片等硬體支援，帶動第一波 AI 浪潮快速成長，而整合大量數據耕是需要軟體的應用，看好下半年美國大型科技龍頭仍是引領股市多頭的主軸。

（首圖來源：shutterstock）