摩根大通敲響警鐘！美國經濟衰退機率升至 35%，考驗企業經營策略

摩根大通最近將 2024 年美國經濟衰退的可能性從 25% 提升至 35%，此消息引起討論。為什麼摩根大通會突然提高衰退預測？

首席經濟學家布魯斯·卡斯曼（Bruce Kasman）表示，目前市場中缺乏通常與衰退相關的脆弱性，例如淨利率壓縮和信用市場壓力，這又意味著什麼？面對這一新預測，企業該如何未雨綢繆，採取有效措施緩解潛在的經濟衝擊？近期的市場動盪無疑是摩根大通提高預測的重要原因之一。布魯斯·卡斯曼指出，這種不確定性以及市場的動盪，迫使他們重新評估經濟衰退的風險。

美國超額儲蓄減少，可能影響未來的消費支出

儘管2023年第三季度美國經濟增長率達到了4.9%，顯示出一定的韌性，但整體經濟增長的動能正在減弱。消費者支出是美國經濟增長的重要驅動力，摩根大通分析師指出，消費者的信用卡支出增加，而超額儲蓄正在減少，這可能影響未來的消費支出。再者，高利率環境持續存在，企業的利潤率可能會受到壓制。隨著通貨膨脹壓力的減輕，企業在定價能力上面臨挑戰，可能導致投資和徵才活動的減少，從而增加經濟衰退的風險。

近期美股的波動和投資者情緒的變化也促使摩根大通重新評估衰退風險。聯邦儲備系統（FED）在過去一年裡多次加息，對經濟增長產生了抑制作用，雖然目前市場預期聯邦儲備系統可能會在未來進行降息，但這種預期本身也反映市場對經濟前景的不確定性。

布魯斯·卡斯曼指出市場中缺乏通常與衰退相關的脆弱性，如淨利率壓縮和信用市場壓力，這意味著儘管摩根大通提高衰退的預期概率，但當前經濟環境仍顯示出一定的韌性和穩定性。具體來說，這些缺乏的脆弱性可解讀為企業盈利能力保持穩定、信用市場的穩定性、經濟基礎的相對強勁。

淨利率壓縮通常表明企業面臨成本上升或需求減弱的壓力，但當前市場顯示出企業盈利能力相對健康，未出現普遍的利潤下降。這代表企業在成本控制和定價能力方面仍具備優勢；而信用市場壓力的缺乏意味著企業和消費者的借貸條件相對寬鬆，融資環境良好，降低因信貸緊縮而引發的經濟衰退風險，有助於支持經濟活動。例如美國企業在過去數年的經營中，透過技術創新和市場擴張，提升營運效率和競爭力，在面對經濟不確定性時，仍保持較高的淨利率。

新興市場在經濟衰退中將展現出強勁的潛力

隨著聯邦儲備系統的政策調整和市場對未來利率走勢的預期，企業和消費者的借貸成本仍處於相對可控的範圍內，有助於維持信用市場的穩定。儘管摩根大通對未來經濟增長持謹慎態度，但當前的經濟資料和指標並未顯示出明顯的衰退前兆，這可能意味著經濟在短期內仍能維持一定的增長動力。此外，筆者認為儘管目前缺乏傳統的脆弱性指標，市場中其他風險因素也需謹慎觀察，如地緣政治、住房市場、財政赤字等多重因素也可能對經濟產生壓力，增加衰退的可能性。

面對摩根大通提高經濟衰退概率的預期，企業需要靈活調整其市場策略，適應經濟環境的變化，除了加強現金流管理、多元化收入來源、成本控制和效率提升外，也應探索新市場機會及制定商業戰略，特別在數位化轉型和可持續發展領域，這些新興市場可能在經濟衰退中展現出強勁的潛力，利用數位化技術提升供應鏈管理的透明度和效率，多元化供應商來源，避免過度依賴單一供應商。

此外．經濟衰退可能會改變消費者的行為和需求，企業定期進行市場分析，了解行業趨勢和競爭對手動態，以便及時調整業務策略，同時建立應急預案保護企業的核心資產和業務。透過這些措施，企業可以更好地應對經濟衰退的潛在影響，確保在挑戰中保持韌性和持續發展。