美國經濟已進入衰退？薩姆再度預警：FED 應該謹慎應對風險

在近期經濟數據疲軟的背景下，市場對於聯準會（Fed）是否應該進行緊急降息展開了激烈討論。根據知名經濟學家 Claudia Sahm 的觀點，目前並不需要緊急降息，但她也警告聯準會應該謹慎應對經濟疲軟的風險。

Sahm是「薩姆法則」（Sahm Rule）的創立者，該法則能準確預測經濟衰退的來臨。隨著失業率上升和製造業數據低迷，我們需要思考聯準會應該如何在這個關鍵時刻調整其貨幣政策。當前經濟形勢下，許多人開始關注薩姆法則這一指標。薩姆法則於2019年由經濟學家Claudia Sahm提出，其核心觀點是當三個月平均失業率比十二個月的低點高出至少0.5個百分點時，經濟衰退的初期階段已經開始。

經濟衰退並非不可避免，降息空間仍大

近期，美國的就業數據顯示，7月的非農失業率上升至4.3%，這一數據觸發了Sahm法則的警報，導致市場對經濟衰退的擔憂加劇。投資者因此對聯邦儲備系統在應對可能的經濟衰退方面的行動感到焦慮。儘管如此，Sahm本人對當前經濟狀況持謹慎態度，認為美國未必進入衰退。她指出，經濟衰退並非不可避免，並強調降息的空間仍然很大。此外，芝加哥聯邦儲備銀行行長也表示，儘管數據顯示就業市場疲軟，但目前的情況並不符合衰退的標準。

貨幣政策的調整成為眾多經濟學家和政策制定者關注的焦點。Claudia Sahm的觀點在當前貨幣政策的討論中引起了廣泛關注。她主張聯邦儲備系統應該提前逐步放寬貨幣政策，而不是等到經濟惡化後才採取行動。這一建議基於她對經濟指標的深入分析，特別是Sahm法則。

Sahm認為，及早調整貨幣政策可以減少經濟衰退的影響。她指出，當前美國經濟雖然尚未正式進入衰退，但已經「令人不安地接近衰退」，這意味著聯準會需要考慮即將面臨的風險。最近的就業報告顯示失業率上升，觸發Sahm法則，市場因此對聯準會的行動感到緊張。Sahm強調聯準會的行動應該是冷靜和深思熟慮的，而不是情緒化的反應。她更指出，聯準會目前的利率水平仍然提供了降息的空間，使得政策制定者在應對潛在衰退時擁有靈活性。

這個建議引發了對其有效性和潛在影響的廣泛討論。許多經濟學家和政策制定者認為，提前放寬貨幣政策可以在經濟放緩時提供支持，減輕衰退的影響。然而，也有觀點認為，過早的政策調整可能會導致通脹壓力加大或其他不利後果。

失業率與經濟增長放緩被視為經濟衰退的前兆

近期的經濟數據顯示，美國經濟增長顯著放緩，失業率上升，這些跡象引發了市場對於聯準會是否需要重新考慮其緊縮政策的討論。根據報導，美國2024年第一季的GDP年增長率僅為1.6%，這一數字遠低於市場預期，顯示出經濟活動的減弱，這是自2022年以來的最低增長率。

而失業率與經濟增長放緩的結合通常也被視為經濟衰退的前兆，加劇市場對於經濟前景的擔憂。當消費者信心受到挫折，企業投資減少，這些因素共同作用使經濟放緩的跡象更加明顯。另外，家庭支出幾乎沒有變化，顯示出消費者對未來經濟的擔憂。在面對這樣的經濟環境時，聯準會必須考慮是否繼續維持現有的緊縮政策，還是採取更加靈活的措施來刺激經濟增長。

市場普遍預期聯準會在即將召開的會議中將保持利率不變，但也有觀點認為，隨著經濟指標的惡化，可能需要重新評估其政策方向。7月份的經濟數據雖然顯示明顯的弱化趨勢，但是否足以促使聯準會改變政策方向，後續都仍需進一步觀察後續數據的變化。