巴菲特「滿手現金」預示美股多空？專家分析波克夏歷史軌跡驚人發現

「股神」巴菲特（Warren Buffett）旗下波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway），截至今年 9 月底累積約 3,250 億美元（約台幣 10.5 兆元）的現金，市場解讀這是巴菲特預期熊市即將來臨，因此累積現金為以後低價買入股票，對此，金融專家分析波克夏歷史軌跡有驚人發現。

巴菲特曾說自己對經濟和股市的走向毫無頭緒，從未基於對市場時機的判斷做成投資決策，但金融分析專家赫伯特（Mark Hulbert）在《Market Watch》中的專欄指出，儘管巴菲特否認，波克夏的現金水位仍具有市場多空預示價值。

赫伯特分析波克夏海瑟威過去 20 年每季的現金與短期投資，除以當時的市值，得到比值後繪製成圖，結果發現，波克夏海瑟威 9 月底的現金市值比，雖高出平均值，但卻未創新高，而最高出現在 2004 年的 35%，後來美股牛市持續將近 3 年，隨即面臨 2008 年的金融海嘯來襲。

從現金與短期投資占總資產的比率在 9 月底創新高來看，雖然與 2004 年創歷史新高的紀錄，雖然只是代表一個數據，但赫伯特持續研究波克夏海瑟威年終現金水位與標普 500 指數後續回報率，是否具有相關性。

以一年為期來看，並沒發現顯著關聯，但若以五年為期來看，發現在統計學存在顯著的負相關，代表現金越多，股市回報越低，反之亦然，赫伯特指出，從長期角度看，波克夏海瑟威的現金和短期投資水位含有美股前景的寶貴資訊，當比值接近高水位，預示美股未來幾年可能陷入困境。

• Warren Buffett’s portfolio tells all you need to know about the market’s next move

（首圖來源：Flickr/Fortune Live Media CC BY 2.0）

延伸閱讀：

• 高息 ETF 降溫？債市反變送命題？凱基投信估 2025 息率約 5%~6%
• 全球將進入「川普 2.0」新時代！柏瑞投信：看好美股但大型股偏貴
• 00929 調降配息爆天量要賣嗎？復華投信釋疑有機會「明年調整」