鎧俠一波三折掛牌上市最高漲幅 10%，關注 AI 市場發展

日本記憶體大廠鎧俠控股 (Kioxia) 今日以每股 1,410 日圓，在東京證交所掛牌上市，一度上漲至 1,552 日圓，漲幅達一成。

儘管大股東意見不一、記憶體價格不佳、全球經濟動盪等干擾，上市之路一波三折，但鎧俠控股最終今日掛牌。繼日本東京地鐵上市掛牌後，今年度日本最大規模上市，鎧俠控股發行約 2,156 萬股新股後，約可籌資 290 億日圓，資金加速人工智慧（AI）尖端產品生產，滿足市場需求。

鎧俠上市後，有持股的美國私募基金公司貝恩資本 (Bain Capital) 和東芝 (TOSHIBA) 將出售部分持股，貝恩持股從 56% 降至 51%，東芝持股從 40% 降至 30%。TrendForce 最新資料，第三季鎧俠全球 NAND Flash 市占率達 15.1%，僅次韓國三星與 SK 海力士排名第三。

鎧俠原是日本科技大廠東芝半導體部門，東芝核電業務鉅額虧損，加上作假帳醜聞，2018 年拆分半導體部門，並以 180 億美元賣給貝恩資本帶領，股東 SK 海力士、威騰電子及日本政府基金組成財團，之後更名為鎧俠。

鎧俠 2020 年通過上市審查，但過程困難不斷。首先，全球半導體市場因美中貿易戰緊張，充滿不確定性，又有 2023 年 10 月開始威騰電子合併談判，大股東 SK 海力士反對暫停上市。還有日股因央行意外升息，以及美國經濟衰退傳言造成劇烈波動，都影響鎧俠上市步伐。

彭博社報導，鎧俠有機會在全球 AI 熱潮找到成長點，NAND Flash 廣泛用於伺服器和高階電腦儲存裝置，因此與其他記憶體晶片廠商一樣，鎧俠應會受惠微軟、亞馬遜等大型科技公司資料中心數兆美元資本支出，助益營運。

長遠看，鎧俠單一品項可能會對發展造成隱憂。HBM 對 GPU 大廠輝達的 AI 晶片性能扮演重要角色，NAND Flash 發展可能受限，投資者的問題是鎧俠是否籌集足夠資金擴大產能，以便在提高產量和降低生產成本的競賽與三星保持相同競爭力。另一個關鍵是，AI 廣泛擴散，鎧俠下代記憶體投資又有多少。

(首圖來源：鎧俠)