川普 2.0 時代來臨》關稅與晶片法案左右美半導體布局，一文看影響與契機

隨著 2025 年川普回歸美國總統大位，半導體產業開始籠罩著不確定性的烏雲。市場分析師和產業專業人士對於半導體產業在川普第二個任期內將持續蓬勃發展，還是會面臨越來越多的挑戰，大家的看法依舊分歧。而造成這種不可預測性的最重要因素，就在於川普對接下來施行關稅與是否持續《CHIPS 法案》的態度。

大幅對全球提高關稅，輸贏都將讓消費者承擔結果

事實上，川普在上一屆美國總統任職期間正式揭開了美中貿易戰。而隨著川普即將進入第二任任期，半導體產業最大的擔憂之一就是關稅與《CHIPS 法案》的未來。由於川普一直以來其「美國優先」貿易政策是優先考慮經濟自給自足，加上透過關稅來保護美國製造業，所以，川普在競選期間和贏得大選後就發表了多項相關言論，引發了人們對半導體供應鏈未來四年前景的猜測。

先前，川普在競選期間曾表示，他將對所有進口產品徵收 10% 至 20% 關稅，其中對中國商品將徵收更高 60% 的關稅。不久前，川普就宣布，透過行政命令將對來自加拿大和墨西哥的商品徵收 25% 的關稅。而在這樣的關稅政策下，將影響從蘋果 iPhone 到各項雜貨等各種商品的價格。

▲ 全球半導體產能依地點增加狀況。

現階段，美國晶片產量從 20 世紀 90 年代的 37%，下降到如今的 10% 後，美國的大部分晶片都從國外進口。根據美國國際貿易委員會 2023 年的資料，截至 2021 年為止，美國進口包括 CPU 與 GPU 等邏輯晶片中，有 44% 是來自於台灣。這供應鏈一但中斷，邏輯晶片的價格預計將上漲高達 59%，但這時美國的產能只能填補台灣進口不足留下的少部分缺口。

根據雅虎財經的一份報告指出，專家們擔心，關稅不會促使企業遷往美國以避免更高的成本，反而會促使企業放棄在昂貴的設施上投資，並將增加的成本轉嫁給客戶。此舉可能會削減輝達和 AMD 等幾家美國公司的獲利，因為這兩家公司都使用台積電來生產他們設計的晶片，這也將對整個科技產業產生大規模的衝擊。

關稅要提升美國半導體產業，但仍有既得利益者能豁免

根據美國戰略與國際研究中心高級顧問 William Reinsch 的表示，如果有人認為關稅是迫使晶片製造商搬到美國的方法，那麼台積電已經搬到這裡了，所以，關稅不會讓這一進程變得更快。但是，川普對於台灣在半導體供應鏈中的作用一直非常直言不諱。如果川普打算透過關稅來削弱台積電的作用，從長遠來看，這將嚴重損害美國的科技野心。因為，台積電是全球主要半導體生產商之一，生產全球 60% 的晶片供應和 90% 的先進半導體。輝達就曾表示，如果沒有台積電的幫助，它根本不會存在於今日。

▲ 美國半導體產業的經濟貢獻。

雖然，面對未來價格上漲和中美之間日益緊張的局勢，這讓許多人保持警惕。但也有專家認為這些政策可能有利於美國國內半導體的野心。Business inside 就報導表示，川普對外國製造的晶片徵收關稅可能有助於為美國晶片製造商提供公平的競爭環境，因為這些美國晶片製造商正面臨來自國外同業的激烈競爭。另外，關稅也可能鼓勵美國企業在國內採購更多晶片，並有助於說服台積電等晶片製造商繼續在美國建廠。這些發展都可能有助於美國半導體產業的就業成長。繁榮美國聯盟首席經濟學家 Jeff Ferry 就估計，關稅可能為美國晶片製造商及其供應商創造約 10 萬個就業機會。

然而，一些產業分析師卻認為，關稅對科技公司和電子產品來說只是最低成本，有些公司可以完全豁免。例如，部分產品零件在中國製造的蘋果在川普第一個任期內與川普進行了談判，以避免代價高昂的關稅。同樣，川普的盟友，例如特斯拉創辦人 Elon Musk 就在中國擁有商業利益。所以，透過談判，特斯拉也可能獲得豁免。

關稅負面衝擊要晶片法案填補，但川普態度充滿變數

而在此同時，即便川普和共和黨籍眾議院議長 Johnson 對《CHIPS 法案》都發表了評論，但許多人仍然認為該法案仍將保留。彼得森國際經濟研究所所長 Adam Posen 就表示，川普政府可能會嘗試重新解釋該法案，以便他們能夠以與拜登略有不同的方式分配資金，但我不認為他們會取消它。研究和諮詢公司 Moor Insights and Strategy 的創始人、執行長兼首席分析師 Patrick Moorhead 也指出，關稅可能會增加美國晶片製造業的就業機會，而這是川普所重視的。

川普第二任任期對全球供應鏈最重大的影響主要來自關稅，這導致產品價格上漲，以及美中之間持續緊張的局勢。至於，那些被認為是值得信賴的合作夥伴，可能有更好的機會針對關稅政策進行談判，就像蘋果在川普第一任期間所做的那樣。當前，包括日本和荷蘭等同意配合美國限制的國家可能會免受一些更嚴格的出口規則的約束，尤其是川普可能保留外國直接產品規則（FDPR）。

▲ 美國聯邦晶片激勵措施的經濟影響。

同樣，為了因應美國的限制，中國對關鍵稀土也實施了出口管制。因此美國可能會集中精力增加國內半導體製造所用本地材料的情況，且更多元的稀土供應政策將可以減少美國和全球供應鏈的地緣政治風險和材料短缺。然而，迅速遠離包括台積電等外國供應商的做法，可能會導致供應鏈嚴重中斷。這將使許多晶片公司和科技大廠，例如輝達或蘋果將爭先恐後的尋找尚不具備相同功能的替代來源。因此，目前很難說川普第二任期兩年後全球供應鏈會是什麼樣子，但如果川普繼續推進他的關稅計畫，可能代表著整個供應鏈的成本可能會更高，而消費者最終可能會為此付出代價。

(首圖來源：Flickr/Gage Skidmore CC BY 2.0)