曾經是中國房地產行業的領頭羊，碧桂園控股（Country Garden Holdings）如今已成為全球最大虧損企業之一，標誌著中國房地產市場危機的持續深化。該公司近日公布的財務報告顯示，2023 年淨虧損達到創紀錄的 1,784 億人民幣（約 243 億美元），成為中國上市公司史上第二差的業績，僅次於中國恒大集團 2021 年的虧損。
儘管2024年上半年淨虧損有所收窄至128.4億人民幣，但碧桂園及整個行業仍面臨嚴峻挑戰。公司股票自2024年4月起停牌，收入大幅下滑，債務重組艱難進行。面對流動性危機，碧桂園正尋求重組數百億美元債務，並提出了新的債權人方案，試圖減少高達116億美元的債務。
這場危機不僅影響了碧桂園，更反映了整個中國房地產行業的深層問題。自2021年達到頂峰以來，中國年度銷售樓面面積已暴跌52%，新開工面積縮減三分之二。主要城市新房價格下降9%，但經濟學家估計實際跌幅可能高達20%或更多。
中國政府去年9月推出一系列刺激措施，包括降低房貸成本、放寬購房限制等，試圖扭轉行業頹勢。然而，除了一線城市交易量有所回升外，較小城市仍面臨嚴重的供過於求問題。
分析師指出，開發商面臨的更大挑戰是如何在人口萎縮、年輕人延遲結婚的背景下，交付已售出但未完工的公寓，並說服更多人購買房屋。高盛警告，若無進一步政府支持，房屋價值可能會下跌多達25%。
碧桂園的困境折射出中國房地產行業從繁榮到衰退的轉折，也凸顯了行業在中國經濟中的重要性。做為曾經占經濟活動四分之一的支柱產業，房地產行業的持續低迷不僅影響開發商，還波及地方政府財政和數億中國家庭的財富。
儘管出現了一些穩定跡象，但行業復甦之路仍然漫長而艱難，碧桂園及其他開發商的命運，將在很大程度上取決於政府政策、市場需求的恢復以及他們自身的債務重組能力。
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（首圖來源：Unsplash）
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