巴菲特（Warren Buffett）上週致投資者年度信沒透露任何資訊，但資深波克夏（Berkshire Hathaway）觀察家認為，巴菲特似乎正等待股市大跌。
密切關注巴菲特和波克夏 40 年的資深專家、Smead Capital Management 創辦人兼董事長 Bill Smead 向外媒 MarketWatch 表示，巴菲特今年股東信沒提到任何明確指引，但也暗示現在缺乏誘人的買入機會，意味波克夏將繼續增加現金資金，為股票未來「大幅波動」做準備。
Smead 認為，這個「大幅波動」並不是指普通修正，巴菲特準備迎接熊市，如同 2000 年網路泡沫破滅時，標普 500 指數從頂點暴跌 49.1%，又或 2007~2009 年熊市。
波克夏上週末公布財報，截至 2024 財年底，手頭現金和約當現金總額超過 3,000 億美元，創紀錄。巴菲特堅持，相較現金，波克夏永遠傾向擁有企業，或購買優秀企業的股份。同時，波克夏 2024 年淨賣出 1,340 億美元股票，巴菲特之前也感嘆難找到有吸引力的機會。
Smead 認為，投資人應該為「諾亞股市」（Noah stock market，以諾亞方舟意象形容股市恐面臨劇烈調整）做好準備。最近文章，他認為投資人應該打造一個普通股投資組合，當多年熊市導致明星成長股、被動投資S&P 500 拋售潮湧現時，這樣的投資組合才能「飄浮起來」、安然度過風暴。
值得注意的是，最大威脅是通貨膨脹和與之伴隨的壓力。巴菲特股東信警告切勿作出「財政愚行」（fiscal folly），這會使紙幣的價值蒸發。在美國短暫歷史中也曾多次瀕臨危機，固定息票債券無法抵禦失控的貨幣貶值。
Smead 則認為，這並非巴菲特對通膨的明確警告。他將巴菲特的訊息歸納為以下重點：照著我的行動做，而不是聽我說什麼（Do as I do, not as I say.）；增加現金部位，不要急著買入資產（Build up cash and don’t be too anxious to buy.）。
- 巴菲特股東信
- Warren Buffett’s waiting for a ‘wild swing’ to the downside for stocks, says veteran Berkshire watcher
（首圖來源：Flickr/Fortune Live Media CC BY 2.0）
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