野村台灣智慧優選主動式 ETF（00980A）將於 5 月 5 日掛牌上市，宣告台灣正式進入主動式 ETF 新時代。相較之下，美國早在 2008 年就推出全球第 1 檔主動式 ETF，截至 2024 年底，全球主動式 ETF 已突破 3000 檔，總資產規模超過 1 兆美元。
台灣 ETF 市場這幾年蓬勃發展，成長速度名列全球前茅。投信投顧公會及基金資訊公告平台統計，截至 2024 年底，台灣 ETF 總規模突破新台幣 6.4 兆元，年增率超過 6 成，穩居亞洲第 3 大市場，不過皆屬於被動追蹤指數的被動式 ETF。
在主動式 ETF 方面，台灣相對落後，投信業者整理統計，美國早在 2008 年就推出全球第 1 檔主動式 ETF，2011 年英國、歐洲相繼開放，接著是澳洲、韓國，2023 年日本也跟進。
觀察全球主動式 ETF 市場發展，從 2008 年的 21 檔，到 2020 年突破 1000 檔，大約花了 12 年時間，近幾年成長加速，2023 年突破 2000 檔，2024 年底更一舉突破 3000 檔。
群益投信統計，從 2020 年至 2024 年的短短 4 年，全球主動式 ETF 市場的總資產規模成長率高達 308%，到 2024 年底總資產規模已超過 1 兆美元。目前主動式 ETF 占全球 ETF 市場比重約 6.5%，而台灣主動式 ETF 市場才剛起步，未來有很大成長空間。
相較傳統被動式 ETF 是追蹤指數，主動式 ETF 最大差別在於有基金經理人負責操盤，依照投資目標及策略主動建構及調整投資組合。到底是人腦厲害，或是無腦追蹤指數能創造最大績效，一直以來是投資市場的一大懸案。
談起主動式 ETF，大家最常聯想到有「女股神」封號的伍德（Cathie Wood）主持的方舟投資（Ark Invest），旗下主動式 ETF ARKK 成立於 2014 年，為市場的指標性產品，2020 年至 2021 年 COVID-19 疫情期間，ARKK 的績效曾 1 年內飆升 152%，讓伍德與 ARKK 一戰成名。
不過隨著 2022 年美國進入升息週期，新創產業受到高利率衝擊，股價表現失色，ARKK 截至 2024 年底的近 3 年報酬率落入負數，跌落神壇。
對此，野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治認為，由於市場隨時在波動，績效會跟著改變，到底人腦或無腦追蹤指數厲害，恐怕沒有標準答案。
惟黃宏治認為，比起傳統 ETF，主動式 ETF 在操作上確實更具彈性與時效性。以最近美國對等關稅掀起全球股市動盪為例，被動式 ETF 是追蹤指數，必須把持股盡量買滿，以貼近指數，但主動式 ETF 的最低持股水位可以降到7成，操作上有更大彈性空間。
另外，被動式 ETF 所追蹤的指數，可能半年、1 年才調整一次成分股，主動式 ETF 則可以隨時動態調整，面對瞬息萬變的市場，更具即時性及時效性。
（作者：曾仁凱；首圖來源：Shutterstock）
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