永信轉型五年見成效：瞄準日本特殊水劑、美軍藥品，創造新高峰

老牌藥廠永信靠「修剪學」調整日本、美國市場的通路策略，並投入動物藥新事業，交出獲利史上新高的好成績，帶動市值創下十年新高。

當世界為了美國總統川普的關稅炸彈而頭痛不已時，老牌藥廠永信卻因早早布局美國生產基地，反而成了少數得利者。

2010年，公司轉型為永信國際投資控股（下稱永信）。2019年起，在董事長李芳信一聲令下，永信積極進行海外布局調整，一路摸索前進，終於在2024年繳出每股盈餘（EPS）4.39元的歷史新高，在《今周刊》2025年「生技一百大」市值榜居第18名。

根據永信財報，永信去年在日本與美國市場的營收成長率分別達到37.58％、30.99％。永信總經理簡志維指出，美國孫公司Carlasbad Tech去年表現，更是「獲利成長數倍」。

▲ 永信國際投資控股總經理簡志維指出，美國發展多年的製藥廠，近年受惠美國製造議題火熱，成長快速。

美國》貿易戰後切入軍醫供藥

獲利大躍進的關鍵，源自於過去5年大刀闊斧整頓海外事業打下的基礎，簡志維表示，「董事長常說，要『修枝剪葉』。」近五年來，永信先後出售臨床服務事業、處分中國多家公司，日本、美國市場更是不惜打掉重練。

永信1990年就已經赴美成立藥品製造廠。曾擔任永信藥品工業全球合作事業部協理、永鴻國際生技董事長鍾威凱認為，30年深耕在地市場的結果，讓永信成為少數在美國有製造到銷售一條龍的台灣藥廠。

台灣生物產業發展協會理事長劉理成解釋，「永信最早做原料藥（API），供應的都是全球市場」，這個優勢，讓永信能在掌控原料成本之餘，打造有競爭實力的學名藥。

不過多年下來，美國市場慘遭中國與印度學名藥的低價競爭，「近年藥價，幾乎都是9%下滑。」簡志維說的不只是永信的挑戰，美國政府計畫暨評估辦公室（ASPE）去年報告指出，美國非品牌學名藥與其他富裕國家平均相比，藥價僅67%。

美國經營的艱辛不僅有低價競爭。簡志維分析，美國三大通路商囊括逾9成的市場，想銷售藥品、就須取得三大通路商認可的「信用資質」。為此，永信每年都須通過評比，查核生產品質、供貨穩定度等表現。他以缺乏信用資質的中國藥廠為反例，「即使有200~300張藥證，但真正銷售的只有十幾個藥品」。

不僅如此，「美國學名藥毛利率通常12%~19%，但與當地分銷商合作就分去一成毛利」，不過，毛利只有個位數的情況，在中美貿易戰後，情勢出現大轉變。

2023年11月，美國國防部公布報告指出，美國軍醫系統的藥品供應鏈，有超過50％存在高風險，因供應商資格不符合《貿易協定法》（TAA）規範，大量從中國、印度採購。

簡志維說明，美國在軍醫這類公家藥物系統，市占約30％，「這類系統採購的藥物，開始要求美國製造。」這讓在美國有製造據點的永信如獲甘霖，他透露曾有某特定口服製劑的許可名單，「只有永信，連美國當地藥廠都沒有」。

深耕美國市場多年的永信，早已與三大通路商建立一定的「信用資質」，能直接與三大通路商交易。永信意識到，在新的情勢下，透過與通路商的緊密合作，也可以把美國生產的藥品、保健品賣回亞洲。簡志維也表示：「現在案子都在查登審批了。」

（作者：譚偉晟；全文未完，完整內容請見《今周刊》；首圖來源：Fcuk1203, CC BY-SA 3.0, via Wikimedia Commons）