泡泡瑪特盲盒經濟的賭博本質：合法成癮背後的市場風險與資本遊戲

泡泡瑪特（POP MART）是中國潮流玩具品牌，以盲盒行銷、原創 IP 與限量策略聞名，擁有 Molly、Labubu 等人氣角色，全球設有 500 家門市。公司結合設計、故事與驚喜元素，打造強大粉絲經濟，並跨足影視領域，成為潮玩產業領軍者。

2024年泡泡瑪特銷售額約18億美元，利潤增長三倍，市值高達380億美元，超越Mattel與Hasbro。盲盒業務收入占比達65%，2023年營收突破60億人民幣，與同期相比增長35%。明星IP如Labubu單一系列銷售額激增700%，隱藏款Labubu甚至拍出超過百萬人民幣高價。

輸了想贏回來？消費者陷沉沒成本效應

泡泡瑪特利用盲盒隨機抽取和稀缺設計，激發消費者的賭博心理和多巴胺反應，形成一種合法成癮。消費者在不確定能否抽中心儀款的刺激下，反覆購買，類似賭徒「輸了想贏回來」的心理，且沉沒成本效應使得消費者越陷越深。這種隨機獎勵機制（intermittent reinforcement）被證明比固定獎勵更容易造成成癮。

從個人觀點看，盲盒本質上是一種帶有隨機獎勵機制的消費行為，類似於抽獎，但當其設計過度利用概率和隱藏高價值獎品時，極易誘發賭博性質的行為。法律應明確界定盲盒的性質，針對「以小博大」及循環抽取機制制定具體規範，防止盲盒成為變相賭博的工具。同時，應加強消費者教育和心理健康幹預，防止盲盒成癮帶來的社會問題。

盲盒中的稀缺隱藏款在二級市場被大量炒作，價格暴漲，已成為一種典型的資本遊戲現象。以泡泡瑪特旗下Labubu系列為例，其隱藏款在美國和中國二級市場價格往往是原價的數十倍，甚至達到上千美元，部分限量款在拍賣會上成交價高達數百萬人民幣。這種人為製造的稀缺感和炒作氛圍，吸引了大量投機者和普通消費者加入，形成了一個以盲盒為載體的「擊鼓傳花」式資本遊戲。

二級市場炒作是泡沫經濟的典型表現

這種炒作帶來的直接後果是市場泡沫的膨脹。消費者為了追求稀缺款，不斷重複購買盲盒，產生過度消費行為，甚至有玩家為集齊全套盲盒不惜花大錢，部分年輕消費者年花費數萬元甚至上百萬購買盲盒。社群平台上，開盒曬圖、炫耀稀有款成為一種社群貨幣，進一步刺激了購買欲望和跟風行為。這種炫耀心理和社群需求加劇了盲盒的資本炒作，形成惡性循環。

然而，隨著市場供應逐漸跟上需求，盲盒二級市場價格也出現了劇烈波動和崩盤風險。以Labubu為例，2025年6月泡泡瑪特大量補貨後，二級市場價格迅速腰斬，許多曾經炒至高價的盲盒變得無人問津，導致大量玩家和炒作者面臨巨大虧損。類似的現象在Bearbrick等潮玩市場也曾出現，價格從高峰暴跌，庫存積壓嚴重。

這種由稀缺隱藏款引發的二級市場炒作，實質上是泡沫經濟的典型表現。它放大了盲盒的消費風險，使得盲盒不僅僅是娛樂和收藏，更變成了一場高風險的資本博弈。消費者在追逐稀缺款時容易陷入非理性消費甚至成癮，最終可能導致市場過熱和崩盤，損害廣大玩家利益。社群平台的炫耀文化和「從眾心理」無疑是推波助瀾的重要因素，強化了炒作的動力和範圍。

因此，盲盒市場需要加強規範和監管，限制投機炒作行為，保護消費者權益，尤其是防止未成年人因盲盒炒作而陷入過度消費。同時，消費者也應保持理性，警惕盲盒背後的資本遊戲風險，避免成為「被割韭菜」的對象。只有這樣，盲盒經濟才能實現健康、可持續的發展，而非淪為短暫的市場泡沫。

（首圖來源：Flickr/Choo Yut Shing CC BY 2.0）